《基金》富達國際：AI紅利帶動台韓日中契機

【時報記者張佳琪台北報導】隨著AI驅動的新一輪資本支出循環展開，各國正積極透過政策引導與產業升級，將過去依賴外需累積的優勢轉化為動能。富達國際認為，未來數年觀察焦點在於科技紅利能否帶動投資、消費及生產力提升，推動亞洲從出口驅動走向投資驅動，帶動新一階段成長。 富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，亞洲各國正透過財政政策、產業政策及各項激勵措施，培育AI、半導體、能源、國防及先進製造等新興成長引擎。雖然各市場發展方向相近，政策目標與起點卻不盡相同，如何在通膨、財政赤字、匯率波動與資本流動等多重壓力間取得平衡，為投資市場帶來挑戰。 劉培乾指出，韓國正推動AI與半導體大規模投資，同時面臨典型再通膨循環特徵，科技出口增長推升企業獲利、財政收入及投資活動，而通膨壓力則限制貨幣政策寬鬆空間。台灣則致力引導國內儲蓄投入策略性產業，但若將所得增長及財政支持逐步轉化為消費需求，也可能面臨與韓國類似情況，未來政策可能呈現財政踩油門、貨幣踩煞車局面。 劉培乾進一步表示，日本目標是吸引民間資本投入關鍵產業，政府透過投資導向策略及長期名目GDP成長，以提升潛在經濟成長率，然而財政擴張必須兼顧提升生產力與維持市場信心，避免推升債券殖利率，或迫使日央採取更強力政策。 中國大陸則積極將投資重心由房地產轉向AI、先進製造與能源領域。劉培乾表示，儘管中國大陸科技及先進製造等新興成長引擎持續推進，但轉型進程仍不均衡。疲弱的房地產市場與家庭需求持續抑制通膨，民間借貸意願不足亦限制貨幣寬鬆政策成效，挑戰在於新經濟規模能否抵銷舊有模式的拖累，最終帶動更強勁內需。 劉培乾指出，台灣、韓國與日本正形成財政支持與偏緊貨幣政策，力求推動投資成長同時兼顧金融穩定；中國大陸則因通縮壓力與需求偏弱，保有財政與貨幣同步寬鬆空間。儘管各市場政策分化，全球貨幣環境仍是亞洲經濟重要變數。她認為，美國公債殖利率高檔盤旋，可能限制亞洲央行進一步寬鬆，並對區域貨幣造成壓力；若聯準會過度緊縮，也可能削弱支撐北亞出口及科技循環動能。 劉培乾分析，未來觀察重點在於科技創新能否轉化為持續性在地投資與需求，且各國央行能否有效管理由此帶來的通膨及金融市場壓力。若此傳導機制順利建立，亞洲將有機會從過去以出口為主的成長模式，邁向由投資驅動、內需支撐的新成長循環。