《電週邊》美系外資大砍！勤誠目標價1600元→630元 評等同步下修

【時報記者張佳琪台北報導】勤誠(8210)第三季財報表現不如預期，美系外資最新報告指出，主要是因為勤誠的ASIC客戶新產品的驗證週期延長，且將持續對第四季的業務動能與毛利率構成壓力。美系外資認為勤誠短期內市況可能較為低迷，下調投資評等，由「加碼」降為「中立」，目標價由1600元大砍至630元。 根據美系外資報告，勤誠第三季深受客戶庫存消化、ASIC客戶新產品認證週期延長，以及營收結構不盡理想的干擾，管理層預計第四季營收與毛利率都將與第三季持平，應是因為新產品認證帶來的不確定性因素已延續至第四季。 美系外資指出，勤誠以其機械組件方面的既有優勢及客戶關係，將業務從機箱擴展至AI應用中的其他機械組件，2025年機櫃產品貢獻顯著，佔比為5%至10%，2026年佔比將達到約10%，到了2027年則可望超過20%。長遠來看，公司還將切入液冷領域的其他機械組件市場。美系外資認為，這些業務推動能為勤誠創造更多的成長機會，但也並非所有產品都具備高於平均的毛利率，因此，潛在的毛利率攤薄風險值得密切關注。 針對勤誠2027年的展望，美系外資倒是正向看待。主要是預期新一代AI伺服器平台、客戶市佔的提升，以及新產品帶來的增量貢獻，促使勤誠將持續成長。美系外資以目前的預測模型顯示，2027年勤誠營收將年增35%，毛利率持平於29.3%， EPS年成長39%。 考量短期內的業務成長動能減弱，美系外資下修勤誠今年至2028年的獲利預估，且認為未來幾個季度營運動能較難出現強勁的催化劑。因此，以明年12倍重新評價，投資評等由「加碼」降為「中立」，目標價下調逾六成，由1600元降為630元。