《電週邊》廣達Q4營收拚逐月成長 外資目標價只升1元至300

【時報記者張佳琪台北報導】美系外資針對廣達(2382)出具最新報告，9月營收月減23%，主要受AI伺服器產品型號切換影響，同時，PC業務在季度末表現強勁月增62%。隨著AI伺服器型號切換的影響減弱，新機櫃開始放量，且「代理式AI」推動通用伺服器需求增長，以及規格升級和原材料成本上漲帶來的平均售價（ASP）提升，美系外資認為廣達10月至12月的月營收將恢復增長。同時，微調廣達目標價，由原本的299元上調至300元，投資評等仍為「中立」。 美系外資考量廣達第三季的基期較高，且新的AI伺服器機櫃的產能爬坡需要一定的時間，預估廣達第四季營收將季減4%。美系外資10月份甫揭露的全球伺服器市場規模更新報告已將2026年至2028年全球AI伺服器機櫃（搭載NVIDIA和AMD晶片）的預估出貨量調整為將分別達到6.3萬、11萬和16.4萬台，同時規格升級將推動平均售價（ASP）上揚。同時，將美國主要雲端服務供應商（CSP）在2026年至2028年期間的合計資本支出預測分別上調4%、17%和22%，反映出對於AI相關支出的樂觀預期。 有鑑於此，美系外資將廣達2026至2028年預估營收分別上調1%、23%和30%，以回應AI伺服器機櫃出貨量的成長，以及因規格提升所帶來的更高平均售價（ASP）。不過，AI伺服器機櫃的毛利率低於廣達的其他產品，因此，美系外資將廣達2026至2028年毛利的調整幅度收窄至2%、5%和5%。並預估2026至2027年的營運費用率預估可維持不變，至2028年隨著營收規模擴大、營運效率提升，以及前期研發投入開始回報，而進一步改善。整體來看，美系外資將廣達2026至2028年預估淨利分別調整了-2%、0%與+14%。 美系外資小幅調整廣達目標價，由先前的299元上調至300元，並維持「中立」投資評等。並將2026至2028年的ESP預估值分別調整為：27.15、 29.40、37.94元。