《汽車股》廣華-KY今年轉盈仍具挑戰 拚2027年營運改善

【時報記者莊丙農台北報導】廣華-KY(1338)受到二廠折舊、借款利息及可轉債評價等因素影響，今年全年要明顯轉盈仍具挑戰，不過，2026年下半年營運表現預期仍可優於上半年；隨著東莞廠區整合、二廠出租及產能優化逐步完成，加上部分一次性損失因素可望消除，公司對2027年營運改善較具信心。 廣華-KY指出，近年汽車產業快速轉型，公司也從過去傳統的二階OEM供應商，逐步朝向直接參與車廠產品設計及開發的一階供應商（Tier 1）發展。相較過去主要承接車廠既有產品的加工訂單，目前已開始參與產品前期設計，將自身工藝及專利技術融入產品，有助提升報價競爭力、接單能力及利潤空間。 公司近年車內產品從傳統靜態表面加飾，逐步朝光學、電裝及智能化方向發展，公司在導入首套電裝工藝後，持續投入光學設計、軟硬體、電路設計及熱流分析等能力，研發費用維持較高水準。 今年前8月廣華-KY具技術含量及較高利潤空間的塗裝件及轉印件營收占比已超過70％，其中轉印件占比達43.3％，反映公司持續將接單重心由低毛利產品轉向具技術門檻的產品。 廣華-KY近年公司營運受到中國大陸汽車市場結構劇烈變化影響。過去公司客戶以日系車廠為主，新能源車崛起後，中國大陸自主品牌快速成長，公司也因此調整接單策略，積極拓展中國大陸自主品牌。然而，2026年中國大陸自主品牌市場又面臨新的壓力，自主品牌營收占比由2024、2025年的約27.7％、26.4％，今年回落至約16％至17％。其中比亞迪營收占比更由過去接近10％降至3.82％。 相較之下，日系及歐美車系今年占比提升，目前日系客戶占比約50％，歐美車系約32％，其中克萊斯勒占比約21.64％。日系車廠近年在中國市場跌幅已趨緩，今年並取得日產、豐田新能源車相關新訂單，拉貨表現相對穩定。 廠區整合方面，東莞總部二廠搬遷已完成超過95％，目前二廠已完成出租，租約亦已簽訂，原本每月約120多萬元人民幣的折舊，加上借款利息造成的負擔，可望在年底前大幅消除，後續公司仍將視市場情況推進資產處分。 此外，公司持有的可轉債將於年底屆滿三年，由於轉換價格高於目前股價，今年上半年已提列約1,700多萬元相關損失，年底前仍可能有較大評價及利息影響。隨可轉債因素於今年底告一段落，加上二廠折舊及借款利息影響消除，2027年一次性負面因素可望明顯減少。 在海外布局方面，廣華-KY持續看好墨西哥及北美市場。墨西哥近年受惠供應鏈移轉及關稅環境變化，成為歐美客戶移出中國的重要生產基地。相較中國市場競爭激烈且價格壓力大，墨西哥訂單更重視長期合作及合理利潤，公司將以穩定營運及獲利為優先。 日本及韓國市場則是另一項拓展重點，公司將鎖定日系全球車款及韓系品牌，包括KIA等大型車廠，並已在韓國成立合資公司，以提高全球接單能力。