《基金》美債殖利率走高 債券ETF伺機布局

【時報-台北電】儘管近期市場風險偏好仍高，但地緣政治、政策變化及貨幣政策走向等不確定因素依舊存在，投信法人建議投資人回歸穩健配置思維，適度增加債券ETF部位，藉由收益與防禦兼具的配置策略，因應未來市場可能出現的波動。 美國10年期公債殖利率近期持續走升，6月受強勁就業數據帶動升至4.54％，7月底及8月底兩度突破4.75％，近期更一度來到4.78％，創下2025年初以來新高，反映市場對通膨壓力、財政赤字擴大及聯準會貨幣政策前景的擔憂持續升溫。隨著美公債10年期殖利率維持高檔，市場避險情緒也逐漸升溫。 美銀首席投資官Michael Hartnett最新報告指出，投資人正密切關注美伊衝突發展及美國期中選舉等潛在變數，近期黃金及加密貨幣單週吸引逾百億美元資金流入，顯示市場已提前進行防禦性布局，以降低未來市場波動可能帶來的衝擊。在貨幣政策方面，FedWatch資料顯示，市場目前仍預期聯準會年底前至少有一次升息機會。 主動富邦複合收益ETF（00983D）經理人游陳達表示，在利率維持高檔、股債波動加劇環境下，投資人可透過不同存續期間及不同信用評級的債券ETF進行分散配置，或直接布局複合式主動債券ETF，以降低單一資產波動風險、提升投資組合韌性。 主動貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債ETF（00985D）經理人游忠憲分析，各國貨幣政策分化以及AI產業出現發債潮，給予市場更多債券投資契機，也讓固定收益資產進入需要主動選債建構投資組合的黃金時代，尤其現在的殖利率水位來到相對高檔，根據過往經驗，當此狀況發生時，債券未來報酬率通常值得期待。 歷史統計顯示，全球投資等級債起始殖利率與未來五年年化報酬率的相關係數高達0.77，代表目前的殖利率水準本身就是預測未來報酬的強力指標，未來一年全球投資等級債報酬率有機會落在6％至7％，其中主要來自票息收入，也反映出現階段債市投資是以「收益驅動」，而非「資本利得投機」為主的正向報酬結構。除了殖利率具吸引力。 分析發債企業的體質確實在好轉，此狀況反映在美國企業獲利數據上，今年第二季S&P 500企業獲利年增率預估以能源與科技類股領先，整體企業毛槓桿雖然溫和上升，但仍處健康水準。 玉山美元嚴選非投資等級債券ETF（00988B）經理人施沛昇強調，美國經濟維持溫和成長，企業獲利持續強勁，信用債基本面具備支撐。短期雖面臨利率波動風險，但在股市高檔震盪加劇下，債券有助於平衡投資組合風險，且較高的收益水準已為長期投資提供更佳緩衝。ETF配置上，優先選擇布局存續期間較短、受利率波動影響相對較低，且收益率具吸引力的非投資等級債。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導)