《大陸金融》中美利差擴大 熊貓債發行規模創新高

【時報-台北電】人民幣低利率正重塑全球融資格局。隨中美利差維持歷史高位，人民幣融資凸顯成本優勢，國際金融機構及外國政府加速轉向人民幣債市。據統計，今年以來人民幣離岸借貸規模已突破人民幣（下同）1兆元，超越去年全年，人民幣作為全球融資貨幣的吸引力快速升溫。 綜合外媒9日報導，今年以來，俗稱「點心債」（境外發行的人民幣計價離岸債券）發行規模達7,863億元，熊貓債（境外機構在大陸境內發行的人民幣計價債券）達2,316億元，合計1.02兆元，其中熊貓債創歷年新高。 報導指出，此輪發債熱潮核心動力來自中美利差。目前大陸10年期國債殖利率約1.68％，美國同期公債則達4.78％，利差超過3個百分點，接近歷史高點，也讓人民幣成為相對低廉的融資貨幣。渣打大中華及北亞資本市場主管David Yim形容，離岸人民幣債市發行及投資人參與熱度「已到瘋狂程度」。 不少國際金融機構率先搶進人民幣融資市場，鎖定低利資本。瑞銀8月底首次發行熊貓債，高盛今年點心債發行量已累計615億元。外資銀行通常將募集的人民幣兌換為主要貨幣，投入全球業務營運。 高盛首席中國經濟學家閃輝指出，低利率使一國貨幣更具融資吸引力。人民幣可能正處於成為全球融資貨幣的早期階段，逐步扮演過去數十年日圓在國際融資市場的角色。 此外，大陸今年擴大「債券通」南向通額度，並允許境內保險公司參與，增加香港離岸人民幣資金來源。境內低利率與信貸需求疲弱，也促使銀行、保險資金尋找收益較高的資產。今年熊貓債加權平均殖利率約1.85％，略高於大陸10年期國債，吸引機構資金進場。 除了金融機構，印尼、斯洛維尼亞、巴基斯坦及哈薩克等國家過去一年也陸續進入熊貓債市場。不過，跨國企業參與仍有限。 熊貓債目前僅占大陸債券市場約0.25％，且本輪增長仍主要由銀行推動。市場認為，未來能否吸引更多跨國企業及主權借款人，擴大發行人結構，將是人民幣能否從低成本融資選項，進一步躍升為全球主要融資貨幣的關鍵。(新聞來源 : 工商時報一黃欣／綜合報導)