《熱門族群》台塑四寶9月營運回溫！歲修結束＋油價高檔 Q4再拚成長

【時報記者王逸芯台北報導】台塑四寶最新營運展望出爐，隨歲修陸續結束、開工率回升，加上中東衝突推升油價及石化產品行情，9月營運可望較8月改善。台塑(1301)看好第4季受惠中國大陸「金九銀十」旺季及產銷量提升，營收將優於第3季；南亞(1303)則在AI需求帶動電子材料量價齊揚下，預期第3季營收優於第2季及去年同期，第4季再續成長；台化(1326)預期9月營收回升，油價維持高檔亦有助挹注權益法投資收益；台塑化(6505)則隨OL-3歲修告一段落，9月恢復開車，煉油廠產能利用率也預估升至94%。 台塑表示，9月因8月配合台塑石化OL-3歲修的工廠已完成歲修並恢復正常生產，預期產銷量將較8月增加。整體而言，雖然第3季中油及台塑石化乙烯、丙烯供給量增加，帶動公司開工率及產銷量提高，但美伊衝突反覆、原油價格震盪，客戶購料心態偏保守，影響石化產品行情，預期第3季營收將低於第2季；不過，第3季有現金股利11億元及台塑工業美國公司換股利益約13億元入帳，將挹注獲利。展望第4季，隨中國大陸進入「金九銀十」傳統旺季，加上巴拿馬運河水位降低、來自美國的低價石化原料減少，以及近期中東衝突升溫，原油及乙烯、丙烯價格維持高檔，已帶動中國大陸石化產品期貨價格上漲，有助支撐石化產品價格，加上公司開工率及產銷量提高，預期第4季營收將高於第3季。 南亞表示，9月受惠雲端服務供應商(CSP)持續擴大資料中心及AI基礎設施投資，高頻高速材料及ABF載板需求強勁，帶動電子材料產品營收成長；化工方面，中東地緣政治衝突造成當地EG產能受損及運輸受阻，8月底中國華東港口EG庫存降至14.3萬噸低水位，推升市場行情，公司快速調整產銷並增開產線，帶動營收增加。第3季方面，隨AI應用逐步落地，硬體需求量及規格持續提升，市場供應短缺，加上產能擴建受設備供應能力限制，帶動銅箔基板、玻纖絲／布、銅箔及載板等產品量價齊揚；另中東地緣衝突使原料供應受限，化工、聚酯及塑膠加工產品售價隨原料行情調漲，預期第3季營收將優於第2季及去年同期。展望第4季，南亞除電子材料進入成長期，也積極拓展電力工程、醫材及複合材料等新事業，其中電力工程透過策略聯盟進軍北美、日本市場，並在國內承接水面型太陽能發電廠EPC標案，醫材產品也將開始小量量產、試銷；儘管中東戰事未定、原油價格波動，加上下游需求偏弱，使化工、聚酯產品行情上漲力道減弱，但電子材料市場維持暢旺，中高階產品銷量成長、價格上漲，預期第4季整體營收將較第3季成長。 台化表示，8月受到油價震盪、上游成本不易掌控，加上產品適逢銷售淡季影響，營收較7月減少2.3%。美國與伊朗6月17日簽訂的停火備忘錄於8月17日到期後，雙方未再達成進一步協議，近期衝突再起，帶動WTI及布蘭特原油價格站上每桶90美元以上。台化認為，美伊衝突短期內不易解決，受此影響，化工產品及塑料價格全面跟漲，加上夏季高溫及假期結束，預期9月營收將較8月改善。展望後市，中東衝突可能持續一段時間，油價預期維持高檔震盪，有助支撐產品價格；雖然第3季受原油波動及淡季影響，本業經營表現不如預期，但原油維持高檔，權益法投資收益可望有所挹注。 台塑化表示，8月上旬一度傳出美國透過阿曼及卡達重啟談判，針對荷姆茲海峽通航機制與停火協議展開協商，帶動油價一度跌破每桶80美元，但隨伊朗要求美國賠償戰爭損失、美方退出談判並加強經濟制裁，雙方緊張情勢再度升高。8月下旬伊朗重啟攻擊荷姆茲海峽往來船隻，美國也在停火一個月後再度攻擊伊朗沿岸軍事設施，推升近期油價。不過，目前美軍持續護航油輪通過荷姆茲海峽，初估中東每日仍可順利出口約1,000萬桶原油，約為戰前一半，加上美軍完成摧毀伊朗軍事目標後，後續不排除再度停火，因此油價續漲空間仍面臨壓力。營運方面，台塑化預期9月煉油廠煉量為每日50.8萬桶、產能利用率94%，第3季平均煉量每日49.3萬桶、產能利用率91%；輕油裂解廠OL-3完成年度定檢後預計9月開車，但仍將配合下游實際需求，第3季平均產能利用率約40%。