《電零組》mSAP成1.6T光模塊供應鏈瓶頸 美系外資喊臻鼎-KY值925元

【時報記者張漢綺台北報導】mSAP成為1.6T光模塊供應鏈關鍵瓶頸，美系外資看好積極擴產mSAP的臻鼎-KY(4958)，認為臻鼎-KY最有機會在這一塊高成長、高利潤市場中取得更多份額，給予臻鼎-KY「買進」評等，目標價925元。 美系外資指出，我們維持樂觀看待光模塊mSAP需求，預估2026年到2028年1.6T及以上光模組市場規模年複合成長率達94%，從2026年的8億美元成長至2028年的29億美元，近期供應鏈研究顯示，mSAP已成為1.6T光模組供應鏈的關鍵瓶頸，該類產品價格年初至今已上漲超過30%，且利潤率可觀，1.6T光模組mSAP的毛利率通常在40%到45%以上。 鑑於臻鼎-KY擁有PCB產業領先的BT/mSAP生產技術，以及最積極的mSAP產能擴張計劃，預期未來兩年產能將擴大5倍，美系外資認為，臻鼎-KY最有機會在這一塊高成長、高利潤市場中獲取更多份額，mSAP業務將成為公司營收及利潤率提升的關鍵驅動力，預估mSAP佔臻鼎-KY營收比重將從2026年約2%提升至2027/2028年約8%/10%以上，毛利率預估在40%到45%以上。 美系外資亦看好台光電與台燿將受惠於光模塊強勁需求，隨著兩家公司在2027/2028年新增更多銅箔基板產能，預計其市佔率將進一步提升。 美系外資指出，我們不僅看好臻鼎-KY mSAP產品的業務前景，同時也預期高階AI PCB和ABF載板產品亦擁有強勁的需求前景，可望為臻鼎-KY帶來顯著的利潤率提升空間，維持對臻鼎-KY、台光電和台燿「買進」評等，目標價分別維持在925元、10200元和3010元。