《研究報告》9月魔咒 美股震盪加劇

【時報-台北電】美股進入傳統波動較大的9月，隨主要指數仍處歷史高檔，美債殖利率攀升及科技股高估值壓力浮現。法人認為，美國經濟與企業獲利仍具支撐，但在長天期利率走高、通膨疑慮及市場評價偏高下，短線震盪風險升高。 FXTM富拓首席中文市場分析師盧曉暘表示，標普500指數仍在7,700至7,800點歷史高位附近徘徊，10年期美債殖利率突破4.78％。9月首個交易日全球長天期公債殖利率同步走高，反映市場對美國長期財政壓力與通膨風險的擔憂仍未消散。 美國聯邦政府債務已突破40兆美元，每年利息支出持續增加，加上油價回升推升通膨預期，聯準會主席華許釋出偏鷹訊號，也使市場對年內大幅寬鬆的預期降溫。利率走高使高估值類股首當其衝，那斯達克100成分股已大幅反映未來AI商業化預期，當長天期利率持續攀升，未來獲利折現後的現值將下降；若企業獲利成長無法持續優於預期，本益比仍可能面臨修正壓力。 主動統一前沿科技ETF（00411A）基金經理人郭智偉指出，華許偏鷹態度再度提高市場對今年升息的預期，加上長債殖利率走揚，也讓市場重新關注美國債務可持續性與發債壓力。從美國經濟領先指標觀察，目前經濟仍維持穩定成長，2027年成長率有機會維持2％以上。企業第二季獲利成長達32％，全年獲利成長預估也上修至27％，在總體環境雜音增加、企業獲利仍穩健下，預計大盤可望逐步震盪走高。 歷史經驗顯示，9月向來是美股表現較弱月份，若前八個月漲幅已高，更容易出現獲利了結。今年以來標普500最大回撤僅約4％至5％，在缺乏較明顯調整下，若加上油價居高、全球長天期公債殖利率走高以及第三季財報空窗期，9月波動風險可能會升高。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)