《經濟》瑞銀預測台灣今年經濟成長11%、2027年為4.3%

【時報記者張佳琪台北報導】自AI熱潮啟動以來，台灣出口增速近兩年大幅領先亞洲甚至全球主要經濟體。瑞銀高級亞洲及中國經濟分析師鄧維慎表示，台灣上半年稅收顯著增加，證券交易稅、營業稅及所得稅均上升，為財政提供額外緩衝空間；美國以外市場對台灣出口增長的貢獻亦有所提升，首次追上或略高於美國。瑞銀預測台灣2026年及2027年經濟增長分別為11%及4.3%，高於市場共識。 瑞銀指出，台灣出口近兩年表現出色，2024年增長近一成，2025年全年增長近三成半，今年1至7月年增長44.7%，其中，對美出口增長逾六成，主力是伺服器與GPU運算模組。瑞銀認為，出口表現持續領先反映的是台灣在全球AI硬件供應鏈的核心地位，自AI聊天機器人問世以來，台灣已成為美國AI硬件進口的最大來源地。 出口榮景正在轉化為投資。瑞銀說明，台灣的機器設備等資本財進口屢創新高，顯示企業投資持續加速，擴產步伐依然強健。外溢效應開始浮現，扣除燃料後的實質零售銷售增速升至多年高位，金屬與機械等傳統非科技行業產值出現多季以來首次明顯回升，非科技產品出口略見改善。 鄧維慎說明，財政是一條重要的傳導渠道，出口與企業盈利大增，台灣上半年稅收大幅增長，證券交易稅、營業稅及所得稅全面上揚。在全球多數經濟體仍受財政赤字困擾之際，過去十年台灣政府總預算幾乎年年錄得賸餘，2024及2025年也不例外。鄧維慎指出，穩健的財政基礎加上稅收激增，令台灣有更大空間應對未來的宏觀波動。 瑞銀認為台灣的出口結構已在轉變。AI熱潮初期，主要由美國貢獻；根據瑞銀對海關數據的分析，今年1至7月，新加坡、中國內地、愛爾蘭、印度、越南、澳洲、荷蘭、泰國、日本與印尼十個市場對台灣出口增長的合計貢獻，是AI熱潮以來首次追上、甚至略高於美國。當中既有供應鏈的延伸，也有新的AI資本開支落地，也就是印尼、澳洲、印度從台灣進口的伺服器，這與當地數據中心的建設進度大致吻合。國際雲端服務商在印度海得拉巴與印尼雅加達的雲端區域相繼啟用，並宣布計劃在澳洲投入250億澳元於AI基建及相關領域；印尼峇淡亦有規劃約0.4GW、最多可容納17萬顆AI晶片的數據中心園區。 南韓可能成為更大的潛在增量，南韓政府聯同本地大型企業集團提出的AI數據中心計劃，目標2029年達8.4GW、2035年達18.4GW。瑞銀表示，這些規劃能否如期落地仍有待觀察，但以台灣在GPU模組與AI伺服器供應上的主導地位，美國以外的數據中心建設若逐步推進，可能為台灣出口帶來新的增長貢獻，也可能為降低對單一市場的依賴提供空間與彈性。 綜合評估，鄧維慎預測台灣今年經濟成長為11%，明年為4.3%，均高於市場共識，且風險偏向上行；台灣出口目的地若持續趨向多元，將有助於提升趨勢增長的穩定性。