《電零組》美系外資維持喊買至1450元 國巨再返600元關

【時報記者葉時安台北報導】國巨*(2327)受惠今年7月漲價的範圍更加廣泛，且AI商機延伸至鉭質電容與NPO，產品組合持續優化，以及隨著交期拉長、LTA(長期供應協議)需求增加，國巨預期在既有廠區內增加產能，國巨全球既有廠區彈性擴產優勢，營運將迎來強勁結構性成長。美系重申正向，維持買進投資評等，目標價上看1450元，國巨持續領軍被動元件族群，周一國巨盤中股價強漲7.65%至605元最高，一度重返600元關卡，創下半個月新高價。 國巨7月展開新一波產品漲價，涵蓋MLCC、鉭質電容及其他電容器，占總營收比重約達50%。不同於過往僅限於合約客戶，此輪調價已全面擴及現貨市場與直銷客戶。由於現貨價格能立即反映，國巨平均售價(ASP)與營收將快速增溫，下半年毛利率擴張效益亦將顯著顯現。針對第二季毛利率略低於市場預期，報告指出主要源於原物料成本上漲的時間差，隨著公司內部製造效率提升計畫啟動，原料成本已能有效吸收。 AI不只是MLCC，鉭質電容躍居第一大產品線，美系外資強調，被動元件在AI領域「絕非僅是MLCC的單一故事」。由於AI伺服器對高電壓、耐高溫等電源管理要求極高，鉭質電容在第二季成為國巨成長最迅猛的產品線，現已正式超越磁性元件，晉升為國巨營收占比最高的單一產品線。同時，國巨在高壓NPO MLCC領域亦展現強大市占優勢，估達30%-40%，成為全球主要電源大廠的首批設計夥伴。目前國巨AI相關營收比重已達16%，產品橫跨鉭質電容、MLCC、電阻與電感，單一AI機櫃具備多重切入點。 產能方面，產能告急掀長約潮，現有基地擴建省去建廠週期面對訂單強勁湧入，國巨多數產品交期顯著拉長，尤以鉭質電容最為吃緊，帶動一線大客戶積極尋求洽簽長期合約(LTA)。在產能配置上，國巨全球擁有65座基地，且每項產品均維持至少雙區域生產，能靈活規避地緣政治與關稅風險。此外，高雄大發三廠持續進駐專用先進堆疊設備，墨西哥與中國廠區亦持續在既有廠房增設產線，相較於從零開始的新建廠房(greenfield)，可為客戶爭取一至兩年的擴產領先期，提前卡位AI爆發期商機。