《半導體》祥碩今年EPS拚破百！法人喊買目標價升至1825元

【時報記者王逸芯台北報導】祥碩（5269）第二季雖受到PC終端需求疲弱、AMD拉貨轉趨保守影響，本業動能承壓，但在轉投資文曄（3036）收益挹注下，單季稅後淨利20.17億元、每股純益27.22元，雙雙創下歷史新高。法人指出，第三季AMD Chipset產品組合仍偏弱，不過高毛利PCIe、SATA等自有品牌新品放量，可望帶動毛利率回升，預估祥碩2026年每股純益104.69元、獲利再創歷史新高；展望2027年，USB4 Host Controller切入美系人形機器人量產，加上高通ASIC新客戶產品出貨，將成為下一波成長動能，因此維持「買進」評等，並將目標價由1,800元上調至1,825元。 祥碩第二季營收27.23億元，季減22.2%，大致符合法人原先預估的27.39億元。受到AM4占比提高、產品組合轉弱影響，毛利率季減0.5個百分點至50.3%，低於原先預估的52.5%；營業費用7.21億元，季減25.6%，營業利益6.49億元，季減19.7%。 不過，祥碩第二季業外收益達14.72億元，主要受惠轉投資文曄收益優於預期，推升稅後淨利20.17億元，季增8.8%，每股純益27.22元，獲利創單季歷史新高。 展望第三季，法人指出，祥碩自有品牌推出PCIe Gen4 12 lane及24 lane新品，但DDR5價格持續上漲，壓抑PC終端需求，相較之下價格較低的DDR4平台銷售較為順暢，使AMD平台出貨進一步轉向AM4，AM5占比持續降低，預期Chipset產品組合及平均售價均較第二季轉弱。 法人認為，祥碩2026年本業成長動能主要來自自有品牌。PCIe Gen4 12 lane及24 lane產品已量產出貨，採用12奈米製程的48 lane產品預計第四季推出；SATA則受惠終端市場轉向較低成本儲存方案，詢問度及出貨動能維持成長，預期PCIe與SATA全年營收均可較2025年倍增。 此外，USB4 Host Controller已開始對美系機器人新客戶少量出貨。不過，PC終端需求仍弱，AMD Chipset拉貨動能受限，法人將祥碩2026年營收預估下修2.6%至110.80億元，年減17.4%，Chipset營收占比則降至49.3%。 法人預估，祥碩2026年營業利益26.25億元，年減33.7%，但受惠文曄營運創高，尤其AI資料中心、ASIC及通訊業務需求強勁，全年稅後淨利仍可達77.63億元，年增43.1%，每股純益104.69元，獲利可望創歷史新高。