《國際產業》亂世出英雄！「航海王」飆翻天 後市看3大情境

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】亂世出英雄！受惠於航線受阻、運費大漲，航運股創下了十多年來的新高價。自2月28日美國與以色列聯手對伊朗發動斬首行動引爆這場戰爭以來，已經拖了半年的荷姆茲海峽危機讓這個在市場裡經常遭到漠視的族群，搖身一變成為今年最熱門的交易之一。 家海事資料和情報公司Lloyd's List Intelligence所追蹤、由35檔美國和歐洲航運股組成的族群今年以來已經上漲約68%，是標普500指數今年來漲幅的五倍多；而與去年同期相比，該族群上漲82%。該Lloyd's數據顯示，載運原油的油輪類股今年以來上漲120%，在族群中漲幅領先；其次依序為載運汽車、液化天然氣和乾散貨貨輪類股。 自2月這場中東戰爭爆發以來，交易近期到期之原油油輪遠期運費合約的Breakwave Tanker Shipping ETF已經上漲650%，今年以來更是暴漲超過2300%。 Hayfin Capital Management表示，對於地緣政治衝突，航運股成為一種避險工具。貨運市場向來受益於各種波動，如新冠疫情、胡塞在紅海發動攻擊，以及俄羅斯入侵烏克蘭等事件。 聚焦航運業的資產管理公司Tufton Investment Management執行長Nicolas Tirogalas表示，航運現在必須走得更遠，用來衡量「原油被運了多遠」的貨運運輸單位tonne-mile已經增加，這正在推升對石油和石化品油輪、乾散貨船及液化氣船的需求。 Value Investor's Edge創始人兼總裁J Mintzmyer表示，即使在這場中東戰爭爆發以及對荷姆茲海峽航行造成影響之前，由於過去十年來產業的投資不足，油輪與乾散貨航運市場早已準備迎來強勁的2026年。如果荷姆茲海峽航運持續受阻，乾散貨航運將最具優勢，如果運價維持在高檔，船舶供應量可能在2027年至2030年間成長。這場伊朗戰爭就是給本已強勁的市場「火上加油」。 亦有分析指出，一旦中東局勢降溫或俄烏達成和平協議，其觸發的漲勢就可能回吐。 管理兩檔航運ETF的Breakwave Advisors創辦人兼常務合夥人John Kartsonas表示，這波上漲行情並不是全都能持續下去。這次溢價其中很大一部分只是「恐慌性定價」，一旦荷姆茲海峽恢復正常，就會迅速回落。目前這個周期與地緣政治和效率低下有關，即航線延長且船舶滯留，而不是海運貿易真的出現新需求。