《半導體》輝達投資聯發科 外資齊按讚

【時報-台北電】聯發科與輝達從技術合作升級為資本結盟，外資認為，此次募資不僅為開發ASIC提供龐大現金流，更深化與輝達及Google的綁定，且看好聯發科AI相關營收比重有望持續提升，摩根士丹利、花旗環球、瑞銀、高盛證券等齊出手按讚，是半導體族群中共識度極高投資首選。 聯發科重訊公告發行39億美元海外可轉債（ECB），獲得關鍵夥伴力挺，其中輝達以策略投資人身分認購，金額高達35億美元，占發行規模近9成。 摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，此合作將顯著提升聯發科爭取第二、甚至第三家雲端服務供應商（CSP）客戶的機率，且聯發科已證實正與相關客戶洽談中。此外，本次發行可轉債籌集資金將用於晶片供應鏈，預期涵蓋HBM與ABF載板等關鍵零組件採購及晶圓代工產能預付款，進一步帶動備料營收貢獻，並深化與Alphabet在TPU上的合作。大摩對此給予正面肯定，重申「優於大盤」評等。 花旗環球亦給予正面評價，認為此舉讓聯發科從「拿到大單的供應商」，躍升為「輝達AI生態系中的主要客製化晶片設計平台」，且讓合作範圍從GB10平台擴展至多代RTX Spark與車用領域，使聯發科獲得三大獨立的AI成長引擎：超大型雲端業者客製化AI ASIC、基於輝達架構的AI PC／在地AI系統，以及車用／實體AI。 花旗環球進一步指出，聯發科大尺寸、先進製程晶片的營收比重逐漸提高，且晶片價值遠高於傳統手機SoC，降低對手機產業景氣循環的依賴，推測合理股價上看6,800元。 瑞銀證券對聯發科在雲端與邊緣AI領域的競爭地位及發展機會抱持樂觀看法。聯發科可望成為輝達的重要合作夥伴，將AI解決方案擴展至邊緣裝置，邊緣AI目前仍處於發展初期，但未來5～10年可望在PC、汽車、機器人及其他領域帶來可觀發展空間，聯發科與輝達有機會共同開發業界領先的解決方案。 麥格理證券則剖析，此次交易造成的股權稀釋幅度不大，股票賣壓風險也偏低。根據聯發科揭露最高稀釋比例僅約1.67％，加上超過90％的交易由策略性認購者持有，麥格理認為，這些策略性投資者不會進行一般ECB發行後常見且可能對股價造成壓力的避險放空操作。(新聞來源 : 工商時報一楊淨淳／台北報導)