《電零組》迎美系ASIC新案 金像電H2動能續強

【時報-台北電】AI伺服器、高階交換器需求延續，金像電（2368）下半年營運動能續強。受惠AI伺服器及高階交換器訂單需求維持高檔，加上7月營收首度突破百億元，法人預期，第三季營收可望季增雙位數百分比，第四季再有美系ASIC伺服器新案加入，下半年營運可望逐季走高。 因應客戶需求，金像電今年持續擴充產能，各廠目前單月最大產值合計較5月增加逾25％，惟供給仍無法完全滿足客戶需求。金像電7月營收100.15億元、月增21.31％、年增77.38％，法人認為，隨新增產能逐步開出，以及AI伺服器、高階交換器拉貨延續，成為第三季營運續增主要支撐。 金像電日前股價修正，市場疑慮主要集中在新一代ASIC伺服器主板由既有高多層板（HLC）轉向HDI＋HLC混壓設計，以及泰國廠產能開出進度不如預期，惟法人指出，隨近期產能與營收表現逐步驗證基本面，相關疑慮也有所緩解；泰國廠目前單月產能已達原訂規劃目標，3～4階HDI混壓技術亦仍在金像電能力範圍內，後續客戶訂單需求持續增加。 隨ASIC伺服器主板朝HDI升級，金像電也將HDI厚板列為下一階段擴產重點，第四季將切入美系ASIC主板供應，2027年蘇州、泰國將各有新廠投入HDI厚板，2028年另一座蘇州新廠加入，台灣新廠則預計2029年到位，逐步形成台灣、中國大陸及泰國三地擴產布局；今年資本支出預計超過170億元。 觀察獲利結構，金像電第二季受到原物料成本上漲未能即時轉嫁、人工及費用增加等因素影響，毛利率略降0.16個百分點。不過法人認為，下半年隨毛利率較佳的AI相關產品出貨增加，加上產品組合改善及規模效益，獲利能力仍有改善空間；AI相關產品占比已由首季30％～40％提高至第二季40％～50％，高階產品放量亦有利後續產品組合優化。 金像電第二季稅後純益47.83億元、季增37.31％，每股稅後純益（EPS）9.28元，創單季新高；累計上半年稅後純益82.67億元，EPS達16.17元，居PCB族群之冠。(新聞來源 : 工商時報一楊絡懸／台北報導)