《國際金融》Fed政策方向 市場盼華許開金口

【時報-台北電】美國聯準會（Fed）主席華許美東時間8月28日將首次在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會發表演講，他將這場演說定位為「討論近期政策或廣泛原則」。但美債殖利率近期大幅攀升，美國財政部出手干預債市，市場高度關注他是否明確說明Fed政策方向，並證明決策不受川普政府影響。 美銀警告，若華許未能清楚闡述抗通膨立場與Fed政策反應機制，美國30年期公債殖利率恐測試5.5％甚至更高關卡，美元也將面臨新一波賣壓。 華許曾表示希望聽取今春成立的五大工作小組提出建議後，再詳細說明自己的政策規劃。但市場已迅速形成共識：Fed政策利率必須提高。 美國通膨連續逾五年高於2％目標，且多名Fed官員擔心，若Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）不升息以壓制通膨，恐導致Fed公信力受損。 彼德森國際經濟研究所所長波森（Adam Posen）表示，債市與FOMC顯然已開始正視較高的通膨，以及利率可能進入數年結構性上升趨勢。華許上個月會後記者會留下許多懸而未決的問題，這次演說重點應放在Fed如何評估經濟情勢，及近期全球市場變化帶來的影響。 全球央行年會向來是Fed主席釋放重要政策訊號的平台。華許上任後惜話如金，市場迄今仍不清楚他如何衡量經濟風險，以及Fed會如何應對這些風險。但如今情況不同。美國與全球公債殖利率近期跳升，財長貝森特決定擴大美債回購，華許必須面對更積極的財政部政策與不斷攀高的政府融資成本。 Fed主要透過隔夜利率調控貨幣政策，若利率與短期公債殖利率出現明顯落差，可能讓央行管理利率變得更困難。此外，美元過去一個月對主要貨幣走弱，美元貶值可能進一步推升通膨。 研調機構Evercore ISI副董事長古哈（Krishna Guha）表示，華許主張Fed應退居幕後、讓市場自行形成殖利率曲線，並暗示長端利率收緊可能優於升高短端利率。但當投資人認為貝森特試圖管理長債殖利率時，華許就很難提出這樣的主張。(新聞來源 : 工商時報一鄭勝得／綜合外電報導)