【時報記者張佳琪台北報導】美系外資出具最新報告，華碩(2357)受惠於PC產品組合升級與AI伺服器客戶群擴大，7月及第二季表現超乎預期。美系外資認為8、9月營收將逐月成長，10、11月營收將下滑，但第三季、第四季營收仍將實現兩位數年成長。美系外資調升華碩獲利預估，目標價由先前的1082元上調為1109元，投資評等維持「中立」。 美系外資指出，華碩7月營收高於預期，反應強勁的AI伺服器需求以及PC產品組合的升級。第二季營收年增37%、季增24%，也高於原本預期，受惠於個人電腦銷售回升與AI伺服器出貨量的成長。第二季毛利率16.5%，毛利率表現也較美系外資預期表現好，華碩管理層認為是因華碩強大的供應鏈管理及AI伺服器出貨量的增長，提升了生產效率。華碩第二季淨利表現也比美系外資先前預期預期高出許多。 美系外賌指出，由於7月的基期較低，預估華碩8月至9月營收將呈現成長，但是10月至11月營收又會下滑，因記憶體成本的上漲將抑制PC終端需求，以及AI伺服器產品線的轉型。美系外資預估華碩第三季、第四季營收將實現兩位數年成長，受惠於PC產品組合的升級與機架式AI伺服器產能的提升。 根據報告，華碩2026-2028年淨利預期分別上調30%/2%/4%；2026-2028年營收預期分別調高12%/8%/8%，主要得益於機架式AI伺服器業務貢獻增加，全球產能提升。美系外資也上調2026年毛利率預期，以反映第二季毛利率超出預期；同時下調2027-2028年毛利率預期，因為機架式AI伺服器出貨量的成長將對毛利率構成壓力。 根據美系外資報告，華碩的目標是2026年實現更強勁的AI伺服器營收成長，並宣布計劃透過發行債券籌集25億美元，以支持公司AI伺服器產能的擴張；華碩將繼續推出包括AI、遊戲和商用PC在內的新機型，以支援產品組合升級，從而抵消記憶體價格上漲的影響。 美系外資表示，依然看好華碩在AI領域的擴張，但記憶體成本上漲可能會抑制PC終端需求，因此維持中立評等，目標價上調至1109元，2026-2028的EPS預估值一併上調為：73.24/70.88/82.98。