《國際金融》輝達股價 美銀喊低估5成

【時報-台北電】美國銀行（Bank of America）最新報告指出，輝達目前股價可能已大幅反映市場對其激進資本布局的疑慮，若以自由現金流分類加總估值模型（SOTP）評估，輝達股價相較內在價值的折價幅度可能高達34％至50％，即使把融資風險納入估值，仍顯示股價存在相當大的上漲空間。 美銀分析師維持輝達「買進」評級及350美元目標價，以最新股價約220美元計算，若達到目標價，潛在漲幅超過五成。美銀認為，市場目前對輝達所承擔的生態系統融資及擔保風險可能「定價過頭」，反為投資人創造具吸引力的布局機會。 美銀報告之如此受到關注，在於輝達正逐步改變自身在AI產業鏈中的角色。過去輝達主要透過銷售GPU獲利，如今則開始將觸角伸向資料中心、電力、土地、融資及AI基礎建設。 美銀估算，輝達目前已承諾向生態系統合作夥伴提供約3,000億美元資本，其中約700億美元屬於股權投資，剩餘2,300億美元則涉及剩餘價值擔保或其他形式的保障承諾。其中最受矚目的布局之一，是輝達近期同意提供最高1,050億美元擔保，支持俄亥俄州一座由OpenAI租用的AI資料中心園區建設。 美銀認為，輝達策略背後的意圖相當清楚，就是押注AI所帶來的長期結構性需求，並試圖控制AI產業發展所需的每一個關鍵生產要素，包括晶片、資料中心、土地及電力。換言之，輝達正從「GPU供應商」逐步轉變成「AI基礎建設的資本推動者」。 此外美股財報周將進入尾聲，輝達第二季財報將在26日壓軸登場。華爾街樂觀看待輝達第二季營收上看940～950億美元、第三季財測將達1,023億美元。 但摩根士丹利表示，儘管在Blackwell需求強勁及供應改善帶動，讓輝達有望再次交出優於預期並上調展望的「Beat & Raise」成績，但鑒於過去連四季它在財報公布次日下跌，顯示單純超越市場預期已不足保證股價上漲。(新聞來源 : 工商時報一方明、蕭麗君／綜合外電報導)