《基金》從戰術性到核心配置 新興債市華麗轉身

【時報-台北電】長期以來，投資人多將新興市場債券視為整體投資組合中的戰術性衛星配置，然而隨著市場結構與基本面持續演進，新興債市已更臻成熟，且表現更為堅韌，將其納為長期、多元化投資策略中的核心結構配置之一已具備充分理由。 富蘭克林證券投顧表示，新興市場當地貨幣政府債市快速增長，現今6.5兆美元的市值規模，已遠超過新興美元主權債與企業債的總和2.6兆美元，在符合市場可進入性、流動性與透明度等多項標準下，越來越多新興國家被納入主要債券指數，從2003年至今已從31國增加至67國，這意味新興市場發行人能接觸到更龐大的資金池，有助於降低對機會型熱錢的依賴。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人何英信表示，新興市場債券指數的到期殖利率歷來高於多數傳統核心債券，收益是總報酬的重要貢獻，若新興國家基本面持續改善，也將帶來風險溢酬進一步收斂的資本增值機會。 台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，聯準會升息預期並未完全消除，美債利率仍在高點震盪，新興市場非投資等級企業利差已降至10年來低點，布局聚焦在基本面穩健，收益率具吸引力，存續期間短的債券，以降低風險。 瑞士百達資產管理指出，在新興市場，總體環境最為亮眼得益於其基本面更為穩健、貿易條件改善，以及對油價衝擊的脆弱度下降。這些因素預期將持續支撐新興市場資產在政府債券與股票領域的相對優勢表現。 流動性而言，目前的條件同樣偏向有利於新興市場，因多數已開發國家的金融環境已不再那麼寬鬆。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)