【時報記者張佳琪台北報導】技嘉(2376)昨（17）日因第二季毛利率滑落至10%以下慘吞跌停，今（18）日續跌逾1%，不過，剛出爐的外資報告對技嘉營運後市看法正向。美系外資認為技嘉8月、9月營收將持續成長，第三、四季營收將保持高位，上修獲利預估，並維持目標價487元不變。日系外資則將目標價由422元上調至490元。 美系外資指出，技嘉第二季業績表現超預期，主要因AI伺服器業務的擴張以及記憶體價格上漲帶動PC需求成長；毛利率為9.6%低於預期，主要是機架式AI伺服器出貨量增加以及關鍵組件（例如記憶體、CPU、PCB等）成本上升。美系外資認為，技嘉第二季營運支出比率優於預期，反映隨著出貨量的成長，營運效率有所提高。技嘉7月份營收年增60%、月增3%，也較美系外資預期高出18%。 美系外資將技嘉2026-2028年淨利預期分別上調8%/14%/13%，主要受惠於營收成長；同時上調2026-2028年營收預期16%/22%/30%，主要受惠於AI伺服器出貨量的增加以及平均售價的提高。有鑑於產品組合向AI伺服器傾斜，美系外資認為技嘉毛利率將受影響，由於AI伺服器技術發展而進行的研發投入，營業利潤預期上調幅度小於毛利預期上調幅度。 美系外資指出，技嘉8月至9月營收將持續成長，第三、四季營收也將保持高位，推動2026年下半年營收成長15%。因此，將技嘉2026-2028年EPS預估值上修為：30.84、36.2、41.39。目標價維持487元，投資評等維持「中立」。 日系外資也認為技嘉第二季營運成績理想，並強調技嘉將持續受惠於來自新雲端客戶持續強勁的AI伺服器需求，主因是主要客戶在不斷提高其電力預算/資本支出。 日系外資表示，新雲端將成為主權國家、企業和其他公司客戶的關鍵資源，這些客戶無法自行維護和設計硬體，戴爾、技嘉、聯想和華碩(2357)等伺服器品牌的潛在市場規模可能會擴大。因此，將技嘉營收預估上調為2026年的4,110億元、2027年的5,650億元；預期AI伺服器的成長將稀釋利潤率，毛利率預估2027、2028年各為8.9%、8.4%。 日系外資將技嘉2027至2028年的獲利預期微幅下調2%至3%，以反應2026年第二季業績、AI伺服器貢獻增加，以及發行GDR計劃將使EPS稀釋約0.7%。日系外資重申技嘉「買進」評級，目標價由422元上調至490元。