【時報記者張漢綺台北報導】嘉澤(3533)2026年上半年每股盈餘為39.04元，AI伺服器QD(水冷快接頭)等新產品開始量產，搭配CPU新平台逐步放量，嘉澤樂觀看待未來營運，不過由於嘉澤第2季及上半年財報低於法人預期，美系、日系及歐系3家外資下調嘉澤2026年到2028年的獲利與每股盈餘預估，亦同步下調嘉澤目標價，致使嘉澤股價連兩天走低。 受到上游原物料缺料，伺服器新平台滲透率不如預期影響，嘉澤2026年上半年營業毛利為89.72億元，年增8.78%，合併毛利率為47.48%，年減3.74個百分點，營業淨利為48.11億元，年減4.71%，營業淨利率為25.46%，年減5.9個百分點，稅後盈餘為43.81億元，年增44.83%，每股盈餘為39.04元；公司自結2026年7月合併營收33.69億元，年增18.6%，創下單月歷史新高，累計前7月合併營收為222.8億元，年增17.44%。 嘉澤表示，雖然今年上半年PC受缺料拖累，伺服器新平台滲透率低，營運表現平平，但隨著伺服器新平台放量，新產品進入量產，我們還是樂觀看待未來營運。 美系外資指出，嘉澤第2季毛利率受到原物料成本上升及新產品處於學習曲線階段的不利影響，鑑於伺服器ODM廠似乎面臨記憶體、PCB、CPU等組件短缺的問題，公司預計新伺服器平台所需的新款CPU插槽的出貨量顯著提升將推遲，這將對2026年下半年的毛利率產生負面影響。 不過，儘管新伺服器平台的產能爬坡有所延後，美系外資仍看好2026年/2027年通用型伺服器產業的整體成長，並認為新伺服器平台出貨量顯著成長將推動嘉澤2027年的業務發展。 美系外資將嘉澤2026年/2027年/2028年獲利預估14%/5%/7%，以反應毛利率遇逆風，維持嘉澤「買進」評等，目標價由3000元下調至2500元。 歐系外資下調嘉澤2026年到2028年每股盈餘預估4%到10%，維持嘉澤「買進」評等，但目標價由3080元下調至2650元；日系外資下調嘉澤2026年到2028年每股盈餘預估21%到27%，維持嘉澤「買進」評等，目標價由3533元下調至2850元。