《基金》美非投等債 扛得住利率波動

【時報-台北電】美國聯準會（Fed）7月底維持聯邦基金利率不變，利率連五凍。投信法人指出，Fed主席華許強調，將不會預測未來政策走向，也不會提前透露利率方向，並暗示樂見近期公債殖利率上升現象，市場擔憂未來政策不確定性提高，長天期公債殖利率大彈升，反觀非投資等級債因具備相對較高殖利率與較低存續期，收益支撐且面對利率上升也提供一定程度保護。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒認為，美國經濟數據正向，資本市場保持開放，整體金融情勢有利，非投資等級債違約風險預期將維持低檔，且因具備相對較高殖利率水準與較低存續期，有收益支撐且面對利率上升也提供一定程度的保護。 截至6月底的資料為例，美國公債指數存續期5.81年，投資級債6.78年，非投資級債僅2.92年，因此，通膨與殖利率上行風險較高的環境下，存續期較短的非投資等級公司債能扛得住利率波動壓力，非投資等級公司債的高殖利率利差水準不僅在固定收益資產中具備優勢，在股市震盪之際，收益更可作為下檔支撐。 台新美國非投等債ETF（00989B）研究團隊表示，面對全球經濟大環境的劇烈變動，市場觀望氣氛濃厚的總體經濟環境下，全球債券市場持續面臨利率高檔震盪的嚴峻挑戰。但非投資等級債券較短的存續期間與較高的票息收益兩大核心防禦優勢，在當前市場環境中展現出相對優異且亮眼的投資吸引力。非投等債不僅抵抗利率走升的逆風，更以強韌的資產特質，成為尋求穩健收益與抗震資金的避風港。 華南永昌精選非投資等級債券基金經理人陳翌?分析，受惠企業再融資環境改善及盈餘成長，企業債務償還能力維持歷史較高水準。美股Q1財報普遍優於預期，S&P 500各產業獲利年增加速，金融業24.5％、科技與MCG族群42.9％。受惠獲利成長，目前BB/B級非投等債違約率預期維持1.2％至1.5％，低於歷史中位數；非投等債殖利率仍高於過去10年平均水準，息收保護充分。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)