《電週邊》研華創高價後翻黑 法人全調價至700以上 最高上看8字頭

【時報記者葉時安台北報導】研華(2395)法說會後，土洋法人看法正面，目標價均上修至700元以上，三家外資目標價給予700-750元，本土法人更上看800元大關，即使缺貨漲價因素，但工業電腦景氣處於上升階段，下半年營運可望高檔不墜，研華更可望受到半導體設備需求延續，2027年持續成長可期，中長期亦受到邊緣運算完整布局助力。研華周四股價再衝上672元歷史高價、上漲6.16%，隨後受到大盤頹勢，研華漲多修正而翻黑，多空交戰量能增加。 受惠於半導體設備、醫療、機器人及能源等領域對邊緣AI(Edge AI)的強勁需求，加上營收規模放大帶動費用率顯著下降，研華2026年第二季與下半年獲利表現大幅超越市場預期。 展望第三季，研華單季營收可望雙增再創新高，觀察各廠稼動率，崑山廠預估達106%~110%、台灣廠105%~110%、日本廠95%~100%，產能可透過加班或外包調配。法人預估，研華2026年全年營收可望首度突破千億關卡，全年EPS大幅上修，挑戰兩個股本水準。 在產品線表現方面，高階邊緣伺服器與雲端基礎設施業務表現最為亮眼，年成長率衝破100%；邊緣AI運算平台亦維持30%至50%的高速成長。此外，布局多年的機器人與實體AI新事業亦展現爆發力，上半年成長率高達250%，遠超原先設定目標；至於零售產業(Retail)表現持平，主因客戶對漲價敏感而放慢換機速度。區域市場，美、中、台、韓保持強勁，日本亦在第二季新訂單湧入下狀況回溫。 研華7月接單突破新高，接單出貨比(B/B ratio)更攀升至1.64的高檔水準，但市場擔憂缺料問題，研華提到，大宗商品如DDR4、SSD的緊張狀況已放緩，但專用料缺貨嚴重，主要集中在PCB、CPU、Power IC等缺貨，恐使得交期(Lead Time)顯著拉長，尤其目前較擔憂第四季料況，公司已積極導入替代料驗證並靈活調配產能。研華漲價策略，零組件漲價高昂，研華下半年不排除再度啟動漲價計畫，可望有雙位數漲價幅度。