《國際產業》AZ傳併BMS 市值近4,000億美元

【時報-台北電】英國製藥大廠阿斯特捷利康（AZ）傳出正與美國藥廠必治妥施貴寶（BMS）洽談合併事宜。根據《金融時報》報導，若交易順利完成，合併後企業市值將接近4,000億美元，可望躋身全球史上規模最大的製藥業併購案之一。 由於阿斯特捷利康近年一直是全球大型藥廠中成長最快的企業之一，市場對這項消息感到相當意外，投資人更擔憂大型併購可能拖累公司既有成長動能，導致阿斯特捷利康股價在3日一度重挫7％，盤中跌幅縮小至4.8％。反觀必治妥施貴寶美股盤前股價上漲約6％，顯示市場認為雙方若成功合併，受惠較大的將是面臨專利懸崖壓力的必治妥施貴寶。 市場之所以反應激烈，在於阿斯特捷利康目前的營運表現相當強勁。執行長索利歐（Pascal Soriot）自2012年接掌公司以來，持續透過新藥研發與產品上市擴大版圖，市值一路攀升至約2,640億美元，並訂下2030年營收達800億美元的目標，高於2025年的587億美元，被視為全球製藥業最具成長潛力的企業之一。 相較之下，必治妥施貴寶目前市值約1,330億美元，未來幾年將面臨多款重磅藥物失去專利保護，包括抗凝血藥物Eliquis及免疫腫瘤藥物Opdivo。隨著學名藥陸續上市，公司預料自2027年起將面臨營收成長放緩，因此外界普遍認為，必治妥施貴寶比阿斯特捷利康更需要透過大型併購尋求轉型。 Jefferies分析師表示：「考量阿斯特捷利康目前強勁的成長與創新能力，我們對此感到有些困惑。」RBC Capital Markets也指出，必治妥施貴寶近期正等待新一代口服抗凝血藥物Milvexian，以及思覺失調症新藥Cobenfy擴大適應症的重要臨床結果，在此時討論大型合併，使雙方未來產品線整合與研發綜效仍存在不少不確定性。 儘管如此，部分分析師認為此案仍有其策略意義。其中最重要的原因，就是阿斯特捷利康近年積極強化美國市場布局。今年該公司完成紐約證券交易所直接上市，取代原有美國存託憑證（ADR）架構，展現深耕美國市場的決心。2026年上半年，美國市場已占阿斯特捷利康總營收的42％；而必治妥施貴寶上一季也有高達69％營收來自美國，若雙方整合，將有助阿斯特捷利康擴大在全球最大藥品市場的影響力。(新聞來源 : 工商時報一陳穎芃／綜合外電報導)