《基金》AI多空交錯 資金轉向防禦族群

【時報-台北電】今年第二季財報陸續揭曉，美國科技巨頭（CSP）面臨內憂外患考驗。台北富邦銀行指出，大陸AI新創公司發布的Kimi K3模型效能已緊追Anthropic與OpenAI，且具備極高的成本優勢，引發市場對美國AI模型競爭力的擔憂；美國CSP大廠為維持領先地位不斷上調資本支出，導致Alphabet（Google母公司）等巨頭出現自由現金流首次流出的現象，財務壓力顯著攀升。 市場目前高度關注科技大廠的投入產出比。台新銀觀察到，微軟透過AI投資重塑了市場信心，帶動股價創下單日最大市值增幅，亞馬遜的AWS雲端收入亦超越預期，在手訂單近5,000億美元，顯示AI需求已實質轉換為營收。 然而，並非所有企業都一帆風順，蘋果公司因供應鏈瓶頸預警及中國市場表現遜色，盤後股價重挫超過8％，顯現出市場對硬體供應鏈穩定性的高度敏感。國泰世華認為，當前市場正處於AI缺貨牌與殺融資拉鋸戰，股價仍需整理以消化籌碼鬆動的壓力。 AI族群估值修正過程中，資金正出現明顯的輪動跡象。中信銀指出，資金正由漲多的半導體族群流向獲利穩定的金融、核心消費及健護等防禦性族群，標普500等權重指數續創新高便是佐證。儘管AI硬體基本面無虞，但隨著雲端巨頭現金流壓力增加，軟體產業在下半年反而可能迎來估值修復的機會。 另中東美伊局勢反覆，油價上沖下洗直接牽動市場對二次通膨的擔憂。北富銀與國泰世華均提醒，若高油價持續時間拉長，可能迫使聯準會與英國央行（BoE）重啟緊縮訊號，這將是8月市場除了AI發展外最重要的干擾變數。整體而言，投資人需在AI產業的長期增長潛力與短期財務壓力、地緣政治波動間尋求新的平衡點。(新聞來源 : 工商時報一陳美君／台北報導)