【時報-台北電】野村證券指出，致茂（2360）受惠AI／高效能運算（HPC）晶片升級與AI伺服器電源架構演進，CPO測試也將加入成長行列，2026～2028年獲利年複合成長率達39％，重新開啟基本面研究，給予「買進」投資評等，推測合理股價2,845元。 致茂股價從去年對等關稅修正後，開啟一波大驚奇，從300元以下至今年第二季一度來到2,795元新天價，近期隨國際利空紛陳與大盤同步修正，最新力守2,000元大關。綜觀外資研究機構看待致茂後市均相當正面，其中調研機構ALETHEIA給出4,000元目標價最高。 致茂為測試設備廠商，主要服務半導體／光子與電力電子客戶，野村預估，半導體／光子業務今年占致茂營收38％，電力電子業務亦占38％。 在半導體／光子領域，致茂將受惠於AI／HPC晶片設計日益複雜，晶片尺寸持續放大，帶動測試需求增加，且隨CPO逐步導入，未來將成為新的測試需求來源與長期成長動能。 在測試儀器與自動測試系統（ATS）方面，野村認為，致茂具備良好競爭優勢，可望受惠AI伺服器電源架構朝400V或800V高壓直流（HVDC）電源機櫃轉型所帶來的新商機。 儘管近期市場擔憂HVDC導入速度低於預期，但野村認為，HVDC導入趨勢並未改變。野村並指出，一家美國大型雲端服務供應商（CSP）預計將自下半年開始導入±400VDC電源架構，初期可能先應用於NVIDIA Vera Rubin（VR200）機櫃，之後再逐步擴展至自研的ASIC機櫃。隨電源架構升級，所需測試流程將變得更加複雜，為致茂重要利多，野村預估，致茂ATS業務2025～2028年營收年複合成長率將達43％。 外資估計，致茂2026～2028年營收將繳出32％的年複合成長率，同期間每股稅後純益（EPS）為43.42元、65.3元與83.9元，未來幾年每年都以多賺約二個股本進步狂奔。 就評價面來看，目前致茂股價約以2027年預估EPS的32倍本益比位階，相較之下，半導體後段設備與測試介面廠商2027年平均本益比約為37倍。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)