【時報記者王逸芯台北報導】美系外資出具最新報告指出，三星電機（SEMCO）近期宣布取得約10億美元Si-Cap訂單，雖然將為愛普*（6531）矽電容市場帶來新競爭，但由於設備取得、基板供應商、EMIB及終端客戶認證仍需時間，預期短期對供需影響有限。外資認為，未來三年非台積電矽電容市場仍將處於供給短缺，並維持愛普*「優於大盤」評等，目標價維持1555元。 外資表示，三星電機原本已是Si-Cap市場參與者，但近期宣布約10億美元合約後，意味其將進一步切入愛普既有市場版圖，市場競爭將升溫。外資研判，三星電機Si-Cap業務同樣採用堆疊技術，目標應用也與愛普相近，主要鎖定EMIB相關需求；其優勢在於可能與台灣晶圓代工夥伴華邦電合作，取得較佳的晶圓製程支援。 不過，外資也指出，三星電機新業務要真正放量仍需時間，包括取得相關設備、完成基板供應商認證，以及通過EMIB與終端客戶驗證等流程，因此短期內仍難快速改變市場供需結構。 外資指出，非台積電矽電容市場未來三年仍將供不應求，預估2026年供給缺口達57%，2027年收斂至16%，2028年仍有11%缺口。外資認為，EMIB應用，包括TPUv10、TPUv11，以及未來可能導入的車用晶片，將是矽電容主要成長機會；此外，中國AI GPU與智慧手機SoC也將帶動需求升溫，但全球產能仍相當有限，供給持續受限。 針對愛普*，外資維持獲利預估與目標價1555元不變，並重申「優於大盤」評等。外資指出，除Si-Cap之外，市場也低估愛普*另一項重要成長機會，也就是VHM業務，預期有望成為下一波推升營運的動能。 在其他相關個股方面，外資維持力積電（6770）「優於大盤」評等，認為力積電目前產能滿載，且類比、邏輯、記憶體等產品價格全面上漲，營運動能具支撐。至於華邦電，外資維持「中立」評等，研判三星電機在新合約中將扮演無晶圓廠設計公司的角色，並由華邦電擔任晶圓代工夥伴，對華邦電屬正面因素，但預期2027年營收貢獻仍有限，僅占低個位數比重，因此目標價維持不變。