【時報記者葉時安台北報導】搭上台股大漲走勢，整車周四跌深反彈，由機車三陽工業(2206)再祭庫藏股而股價領軍，前一天舉行法說會的裕隆(2201)、裕日車(2227)、中華(2204)周四盤中走揚，下午法說會登場的和泰車(2207)則平盤震盪。不過股價仍待強勁反彈訊號，預估將關注整車觀望氣氛消除、關稅牽動價格議題明朗、中國轉投資事業業績等因素。 為應對疲弱的國內車市景氣，裕隆集團裕隆、中華、裕日車皆有祭出調整策略，不過市場對三家今年後期營運看法為中性，主要是因為近期三家公司的汽車銷售表現不佳，且今年亦會面臨中國轉投資事業業績下滑的拖累。由於補貼政策切換，今年以來中國汽車行業景氣不佳，內銷數量大幅衰退兩成，以致裕隆集團三家公司在中國的重要轉投資在首季呈現虧損，其中中華車認列福建奔馳3100萬元的投資損失，裕日車則認列2.93億元的投資損失，對業績都造成衝擊。 裕日車新車計畫上，NISSAN日前提到，3年內發表8台大改款及5台小改款新車，NISSAN進一步表示，未來3年在產品策略上，將陸續建構完整的產品布局，並聚焦新能源化與車型價值提升，包含Core Models核心主力車型，X-TRAIL、SENTRA與KICKS等主力產品將透過配備升級強化競爭力；Growth Models成長戰略車型則聚焦新能源與新世代SUV市場，包含QASHQAI e-POWER、KICKS e-POWER、LEAF與新世代X-TRAIL等車款，作為未來品牌成長動能。Partner Models積極評估導入美規車型如PATHFINDER、ROGUE及MURANO，滿足戶外休閒、多功能與生活風格需求；Heartbeat Models心動與性能車型則包含FAIRLADY Z與SKYLINE等代表日產性能文化與品牌熱情的指標性車款。 NISSAN新能源布局方面，正式定錨以e-POWER作為品牌新能源核心技術，e-POWER採用100%由馬達驅動車輪的技術架構，引擎則專注於發電，帶來更接近純電車的駕馭感受，未來也將持續結合SUV與新世代產品導入e-POWER技術，逐步推動品牌電動化布局。 中華新車上市方面，新世代Zinger於4月份上市，重點在於全面提升主被動安全配備，包括將Level 2 ADAS系統下放到幾乎全車系，並在中間以上車型標配6具安全氣囊。而中華J SPACE自2024年11月上市以來，以獨特個性化雙色設計，以及同級唯一搭載Level 2的高規格主被動安全防護，深受消費者喜愛。為持續回應市場期待，J SPACE即將迎來進化，全新J SPACE COSSI將於6月3日正式亮相。 中華被視為裕隆集團短期獲利希望，但卻遭到市場下修獲利表現，雖然中華仍維持全年銷量目標5.2萬輛不變，但產品組合不如去年，毛利率承壓，本業獲利下修。此外，福建奔馳由盈轉虧，反成嚴重拖累，評估主因是產品力落後、未跟上大陸電動車發展步伐，且市場競爭激烈，中華業外投資收益也顯著下修。對此本土法人將中華目標價下調至56元，投資評等調降至中立。而裕隆(2201)也因為中華車、裕日車獲利下滑，造成業外投資收益大幅減少，同步下修裕隆今年獲利表現。 中華銷售目標細看，公司維持2026全年三大品牌5.2萬台的銷售目標，儘管第一季市場不穩定，公司仍不打算下修此年度目標，公司並將持續優化MG品牌(如HS、ZS等)的銷售節奏，透過推出特仕版或新車(如MG4)導入來恢復動能。而MG4的自製率預計何時可以達標重新上市，中華也說明目前正由主管機關進行跨部會審查，中華在自製率達標的進度良好，待取得核可後將儘速公布交車規畫。 中華2026年毛利率展望上，預計毛利率將維持在第一季約13.91%的水準，無法達到去年17-18%的高點，主因是新車(如X-Force)為提升競爭力而疊加配備，成本多由公司吸收，且乘用車市場競爭劇烈。而今年研發量能回歸正常水平，預計全年費用率將與第一季相當。