【時報記者王逸芯台北報導】美系外資最新出具報告指出，愛普*（6531）2026年第一季財報優於預期，受惠IoTRAM與S-SiCap兩大業務成長，第一季EPS達4.15元、年增103%，較外資預期高出19%。外資看好SiCap與WoW商機將推升愛普*2027年、2028年獲利連續成長逾60%，並將目標價上調至1555元，維持「優於大盤」評等。 愛普*2026年第一季財報優於外資預期，單季營收達21億元，季增12%、年增115%，主要受惠IoTRAM與S-SiCap兩大業務同步成長，表現符合外資原先預估；第一季稅後每股盈餘（EPS）4.15元，雖季減12%，但年增達103%，並較外資預期高出19%。 外資指出，愛普*第一季毛利為9.7億元，毛利率46.2%，季減3.7個百分點、年減0.3個百分點，低於外資預估1.6個百分點，主要受到VHM產品線營收比重下滑影響；營業利益為5.88億元，營業利益率28.0%，季減2.6個百分點、年增10.1個百分點，略低於外資預估0.6個百分點。業外收益則主要來自匯兌利益與利息收入。 外資表示，IoTRAM需求已在多項應用中持續升溫，且相較標準型記憶體，價格表現相對穩定。ApSRAM已有多項應用進入量產，並有更多案子持續導入設計，涵蓋穿戴式裝置、顯示器與MCU等領域。愛普*管理層預期，ApSRAM可望在未來1至2年對營收產生較明顯貢獻。 S-SiCap業務方面，第一季主要由IPC產品帶動，營收占比已達27%。外資指出，愛普*新一代S-SiCap產品LSC（landside capacitor）預計第二季進入量產。不過，短期IPC產品生產將受到力積電產能轉移影響，可能對出貨節奏帶來干擾。另一方面，VHM後續也被視為中長期成長動能，隨著邊緣AI與伺服器應用開發推進，管理層預期VHM未來也將帶來顯著營收貢獻。 最後，外資維持愛普*「優於大盤」評等，並將目標價上調至1555元。外資預估，在SiCap與WoW相關商機帶動下，愛普*2027年與2028年獲利皆可望成長逾60%，且至2028年，新興業務機會對營收貢獻比重估將達74%。長期來看，公司管理層目標讓IoTRAM、S-SiCap與VHM三大業務形成約1：1：1的營收結構，推動營運重心進一步轉向高成長應用。