【時報記者王逸芯台北報導】美系外資最新報告指出，聯亞（3081）2026年第一季獲利大幅優於預期，受惠產品組合升級與規模經濟帶動，毛利率攀升至54.8%，推升單季稅後淨利年增達651%至3.18億元，較外資預估與市場共識高出61%與37%。在營運動能明顯轉強下，外資維持「買進」評等，並將12個月目標價由3165元大幅上調至4738元，顯示對其成長軌跡持續看好。 外資表示，聯亞第一季營收達9.04億元，年增99%、季增41%，毛利率由前一季49%提升至約55%，主要反映高階產品比重提升與規模放大帶來的獲利改善，同時營業費用率低於預期，也進一步挹注獲利表現。外資認為，此一成長並非短期因素，而是來自AI需求帶動下，矽光子（SiPh）CW雷射產品持續放量。 在產能布局上，聯亞同步啟動新一輪資本支出計畫，規劃投入不超過13億元擴充SiPh CW雷射磊晶片與二極體產能，並於2026年1月宣布斥資7.07億元採購MOCVD設備。外資看好，隨著產能持續開出，將支撐後續CW雷射出貨規模加速成長。 此外，聯亞於2026年4月與住友電氣工業簽訂為期五年的磷化銦（InP）基板長期供應協議，鎖定關鍵原料來源，有助改善供應穩定性並支撐大規模量產。外資認為，在供應鏈瓶頸逐步緩解下，將有利於CW雷射產品放量進程。 展望未來，外資上修聯亞2026至2028年獲利預估，調升幅度分別達43%、37%與38%，主要反映營收上修、毛利率提升與費用率下降。隨著產品組合朝800G、1.6T等高階光通訊應用升級，加上AI資料中心需求持續擴張，公司獲利能力可望進一步強化。 最後，外資採用折現本益比法，將目標本益比由59倍上調至61倍，並據此推算12個月目標價上看4738元。報告指出，光通訊產業受惠產品升級與需求成長，整體評價正處於重估階段，聯亞作為矽光子與InP技術供應商，有望持續受惠AI與高速傳輸趨勢。