【時報記者王逸芯台北報導】統一（1216）公布2025年第四季財報，日系外資最新出具報告，維持「持有」（Hold）評等，並看好其防禦型體質。外資指出，統一2026至2028年預估股息殖利率約4.2%至4.9%，在市場波動下具備一定股價支撐力。 外資指出，統一企業單季營收為1,580億元，季減10.6%、年減0.1%，低於其與市場預期約3.6%至7.7%。其中，便利商店業務維持年增動能，但中國市場表現疲弱，加上統一實設備改造影響，抵銷部分成長。毛利率為31.7%，低於前一季33.5%，亦略低於市場預期；毛利500億元，季減15.3%、年增0.3%，同樣不如預期。獲利方面，營業利益為40.85億元，季減61%、年減18.9%，明顯低於預期，主因中國市場加大品牌投資、台灣市場產品組合優化、門市品質提升，以及一次性法規費用影響。稅後淨利為29.63億元，季減50.6%、年減5.6%，亦低於市場預期，單季每股純益（EPS）為0.52元。 展望2026年，外資認為，統一超（2912）在台灣與菲律賓7-ELEVEN及康是美通路仍具擴張動能，並可望受惠台灣實體零售需求穩健。中國市場方面，統一企業中國預估2026年營收年增6%至8%，在原物料價格波動與競爭加劇下，將維持穩定定價策略。在費用與不確定性升高下，日系外資下修統一企業2026至2027年每股盈餘預估約13%至14%，並首度納入2028年預測。 另外，外資維持統一「持有」評等，並將12個月目標價由86.5元下調至73.5元，主因台灣本業獲利預期下修。目前統一企業2026與2027年本益比分別為20.3倍與18.6倍，約落在過去五年18至25倍區間中值。 外資指出，統一上行風險包括產品組合優化帶動毛利率提升；下行風險則包括競爭加劇推升費用、營業利益不如預期，以及原物料價格上漲壓縮毛利。 值得注意的是，外資對統一企業2026至2027年EPS預估較市場共識低14%至26%，主因對營收成長與營業利益率擴張採取較保守看法。