【時報記者王逸芯台北報導】日系外資最新報告指出，儒鴻（1476）受惠產品功能升級與市占擴張趨勢，在宏觀不確定性環境下仍具備穩健成長動能，重申「買進」評等，並將12個月目標價由518元上調至540元；同時看好新產品放量與毛利率表現優於預期，將2026年至2027年每股盈餘（EPS）預估上調約2%至3%。 外資指出，儒鴻2025年第四季毛利率達30.2%，優於第三季的28.7%及去年同期的29.8%，亦高於外資原先預估的28.8%與市場共識的28.9%。日系外資分析，主要受惠新產品放量及匯率環境有利。公司對2026年維持28%至32%的毛利率目標具信心，並設定全年單月營收至少達新台幣30億元水準。隨著新產品動能延續，尤其健康機能（wellness）產品可望在未來3至5年成為主流，公司不排除於年中上修毛利率指引，並持續與客戶溝通原物料價格上漲議題。 展望2026年，外資表示，儒鴻目前訂單能見度維持約6個月，儘管短期仍面臨中東衝突、油價上漲及通膨等變數，但整體接單進度仍符合預期。日系外資指出，公司有機會在2026年第二季末至第三季，逐步取得部分中東供應鏈轉單效益。產品價格方面，2026年布料（fabric）平均售價（ASP）預估將由2025年持平轉為低個位數年增；成衣（garment）ASP則可望由中個位數成長，進一步提升至高個位數至低雙位數年增。 在客戶與產品結構方面，儒鴻2026年前兩個月新客戶營收占比約10%，新產品貢獻約15%。公司預期全年將新增3家客戶，並持續布局2027年潛在新客戶。日系外資基於毛利率假設轉趨樂觀，將2026年至2027年每股盈餘（EPS）預估上調約2%至3%。 整體而言，日系外資重申對儒鴻「買進」評等，並將12個月目標價由518元上調至540元，評價基礎仍採22倍本益比，接近過去5年區間中值。惟仍須留意毛利率擴張不如預期、需求轉弱，以及通膨與關稅不確定性等潛在風險。另就預估差異來看，日系外資對2027年EPS預估較市場共識高出約2%，主因對毛利率表現看法相對積極。