【時報記者張佳琪台北報導】技嘉(2376)去年營運成績不俗，不過，美系外資觀察技嘉甫出爐的財報及展望，認為營運費用上升拖累了營業利益，且記憶體價格上漲對技嘉的影響在接下來幾個季度會變得明顯。因此，維持中立評等不變，目標價仍為290元。 美系外資說明，技嘉第四季毛利率為10.3%（季增40個基點，較去年同期成長20個基點），較原本預估值高，但低於市場預期低。毛利率略微超出預期主要歸因於大型AI伺服器客戶佔比下降。 美系外資指出，技嘉的營運支出高於預期，主要原因是行銷支出較高，因此營業利益38億新台幣，季增11%、年增54%，分別較原本估值以及市場預期低7%和19%；營業利益率為4.3%，季減10個基點，較去年同期成長50個基點。淨利也較美系外資及市場預期來得低。 技嘉指出，記憶體缺貨短期內對出貨排程及出貨數量有些許影響。美系外資表示，這與管理層在2025年第三季法說會的說法一致，也就是手上擁有大約一個季度的記憶體庫存。技嘉對2026年評估，受AI伺服器需求的持續攀升，業績將維持成長，不過，美系外資對此態度較為觀望，認為記憶體價格上漲對技嘉的影響在接下來的幾季會更加明顯。因此，仍維持中立投資評等，目標價也維持290元。