【時報記者王逸芯台北報導】在AI資料中心與高速網路升級需求持續擴大的帶動下，網通廠智邦（2345）營運動能持續強勁。美系外資最新報告指出，受惠於800G交換器需求快速放量，以及AI加速器模組出貨維持高檔，智邦2月營收仍繳出月增、年增雙成長的表現。展望後市，在產品組合優化與新客戶專案陸續貢獻下，全年營運成長動能可望延續，整體評價亦仍具吸引力，因此維持「加碼」評等，目標價上看1,850元。 外資指出，智邦2月營收達新台幣235.83億元，月增10%、年增83%。即使農曆春節導致工作天數減少，但交換器（Switch）產品出貨表現優於預期，帶動整體營收維持強勁成長動能。 智邦累計今年前兩個月營收達702.6億元，約已達外資預估2026年第一季營收的64%；若以市場共識預估的656.25億元計算，則已達69%。外資預估，智邦2026年第一季營收將呈現季減個位數的走勢，但仍維持年增動能，顯示整體需求仍具韌性。 外資分析，今年智邦營運成長動能將主要來自網路交換器業務。隨著既有客戶加速導入800G交換器產品，加上新客戶採用不同ASIC解決方案所帶動的多項專案開始貢獻營收，預期交換器業務將成為今年最重要的成長引擎。同時，產品組合也有機會轉向更高附加價值，有助於推升2026年的整體毛利與營運表現。 此外，在AI伺服器需求持續升溫帶動下，智邦的AI加速器模組業務預料仍將延續成長。儘管自去年起供應鏈導入新的供應商，但整體需求基礎仍相當穩固；隨著下一代AI加速器規格持續提升，也有助於帶動產品平均售價上揚。 最後，外資指出，目前智邦股價約對應2026年預估本益比22倍，以其預估2024年至2027年營業利益年複合成長率（CAGR）達62%的成長潛力來看，整體評價仍不算昂貴，因此維持「加碼」評等，目標價1850元。