【時報-台北電】MSCI（明晟）季調結果昨（11）日出爐，幾家歡喜幾家愁，相較南亞科(2408)、華邦電(2344)意外落榜，鴻勁(7769)、富喬(1815)分別納入全球標準型、全球小型指數成分股，激勵股價雙雙創高，除鴻勁大漲8.6%，富喬更直攻漲停鎖死，預計2月26日盤後同步生效。 資深分析師陳榮華指出，富喬Low DK佔比突破60%及IC載板材料放量，1月營收創次高與MSCI納入只是序曲，預計年後23日開紅盤後，股價還有表現空間，建議偏多操作，若MSCI生效後獲利回吐，回測月線或季線支撐將是極佳買點，研判短線105元為初步滿足點，若突破117.5元，將進一步挑戰129元。 陳榮華分析，MSCI調整通常會帶來ETF、指數型基金等被動式基金的強制買盤，在2月26日生效日尾盤，通常會出現爆量甩尾的現象。 獲選入成分股代表其市值與流動性達到國際標準，且通常意味著外資對其產業地位（特別是AI供應鏈角色）的認可，有助於吸引更多中長期法人關注。以富喬來看，正處於從「傳統玻纖廠」轉型為「AI高階材料廠」的關鍵時刻，這是推動股價重評價(Re-rating)的核心理由。 Low DK(低介電常數)產品Q4佔比已達45%，2026年目標佔比>60%，由於Low DK是AI伺服器、高頻高速傳輸必備材料，佔比大幅提升意味著毛利率將顯著改善，擺脫過去受大宗物資價格波動的低毛利體質。 Low CTE(低熱膨脹係數)產品應用於先進封裝、AI晶片等IC載板，Q4已獲認證並少量出貨，2026年逐季成長，切入IC載板上游材料是技術門檻極高的領域，護城河進一步加寬，並直接受惠於先進封裝產能緊缺的趨勢。 富喬1月營收以5.71億元創下單月歷史次高，月增14.38%、年增19.18%，1月通常包含農曆春節因素，工作天數較少，但富喬仍繳出歷史次高成績，顯示下游客戶拉貨力道極強，且Low DK、Low CTE等新品貢獻已經開始在營收數字上發酵。此外，大陸東莞廠受惠台灣轉單效應，可望轉虧為盈，消除過去拖累財報的一大包袱，加上CSP（雲端服務商）資本支出持續增加，AI伺服器、機器人、自駕車需求明確，再搭上產業順風車後，保證2026全年的訂單能見度。 陳榮華不忘提醒3大潛在風險，包括1.能源成本：玻纖紗/布製程耗能高，若台灣電價上調或能源成本波動，可能侵蝕部分毛利，但高階產品佔比提升可抵消成本壓力。 2.匯率波動：作為出口導向企業，台幣若大幅升值可能造成匯損；3.MSCI生效後的震盪：根據歷史經驗，MSCI生效日隔天（2/27），短線獲利了結賣壓可能出籠，導致股價短期回檔。 綜合來看，富喬目前評價處於「成長爆發期」的初升段，可以採取偏多操作， 短線策略方面，26日MSCI生效日前，受惠被動買盤預期，股價容易有支撐或上攻，可沿5日或10日均線操作，若因消息面急漲，導致乖離率過大，不建議追高，可等待盤中拉回。 中長線策略，2026全年的核心邏輯，買的是「毛利率擴張」與「AI佔比提升」，若MSCI生效後出現獲利回吐，導致股價回測月線或季線支撐，是極佳的中長線買點，但須觀察月營收是否維持年增趨勢，以及季報揭露的毛利率是否如預期突破。 總結來看，陳榮華認為，富喬已非過去的周期性玻纖廠，而是具備AI與先進封裝題材的高階材料供應商，1月營收創次高與MSCI納入只是序曲，隨Low DK佔比突破60%及IC載板材料放量，2026年獲利爆發力值得期待。 最後由技術面分析，1/13來到低點85.3後反彈至1/20的117.5高點，2/2來到85.2略為破底後因MSCI調整走高，年後操作可參考以下數據: 117.5-85.3=32.2 85.2+(0.382*32.2)=97.5(短線多空滿足點站穩有創高機會) 85.2+(0.618*32.2)=105(初步滿足點) 85.2+(1.382*32.2)=129(如能突破117.5則可挑戰最高滿足點)(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉) ※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。