【時報記者王逸芯台北報導】美系外資出具最新研究報告，點名光通訊廠光聖(6442)約九成營收來自Google，客戶結構使其成為最直接受惠Google AI硬體投資與資料中心擴建的供應鏈標的。外資看好Google TPU平台持續擴張，以及資料中心高速網路由400G邁向800G所帶動的升級需求，首度將光聖納入研究範圍，並給予「買進」評等，目標價3,000元。 外資指出，光聖為Google關鍵光纖線材供應商，產品已導入新一代Ironwood Superpod AI伺服器架構，用於串接Superpod內大量TPU節點，並應用於乙太網路交換器與OCS（光路交換）之間的高速互連。隨著單一運算叢集的TPU數量持續增加，加上交換器規格升級推升傳輸頻寬需求，光纖線材的用量與單價同步上揚，成為推動營運成長的重要動能。 外資分析，光纖線材本身並非高度技術密集產品，但在超高密度線纜設計中，「良率」才是關鍵門檻。以1,728、3,456甚至6,912 core等高規格產品為例，只要單一纖芯出現異常，即可能導致整組線纜報廢，對供應商製程穩定度要求極高。外資認為，光聖長期維持穩定且一致的高良率表現，已形成難以複製的競爭優勢，也是客戶持續下單的重要原因。 外資進一步指出，光聖自2021年起與Google合作，2022年開始量產出貨，並自2024年起合作關係明顯深化，帶動2024年光纖相關營收年增145%，2025年預估將再成長約70%。 展望後市，外資預期光聖營業利益可望由2025年約25億元，大幅提升至2027年逾124億元；EPS則由22元躍升至116元，即使納入可轉債與換股稀釋因素，整體成長動能仍相當強勁。不過，外資亦提醒，營收高度集中於單一客戶，仍需留意客戶集中度、新產品量產進度及潛在競爭者加入等風險。