【時報記者林資傑台北報導】美系外資出具最新亞太半導體產業報告，看好在2奈米製程與AI半導體需求強勁帶動下，晶圓代工龍頭台積電(2330)未來資本支出規模與先進製程布局將持續擴大，並同步看好關聯企業世界(5347)及晶圓傳載解決方案大廠家登(3680)將受惠，但相對看淡聯電(2303)。 美系外資將台積電目標價自1888元升至1988元、維持「加碼」及首選標的，並將世界先進評等自「減碼」升至「中立」、目標價自82.5元升至130元，家登維持「加碼」評等、目標價自380元升至480元，聯電目標價則維持52.5元、但評等自「中立」降至「減碼」。 美系外資觀察，台積電對極紫外光（EUV）設備的訂單動能將延續至2027年，出貨量年增約40～50％，因此將台積電2027年資本支出預估調升至540億美元，高於2026年的490億美元，據此將2025、2027與2028年獲利預期均調升約1％。 美系外資說明，調升台積電去年獲利預期主要反映第四季營收優於預期，明後2年則是反應2奈米產能建置規模擴大、EUV設備交付時程提前，帶來約1％的營收調升空間，據此將目標價由1888元調升至1988元，維持「加碼」評等及首選標的不變。 在產能配置方面，美系外資引述通路調查指出，台積電計畫將晶圓12廠與14廠部分成熟製程產能轉為生產中介層（interposer），並不排除在2027年將部分CoWoS中介層製程委外由世界先進承接，預期將在2027年於新加坡子公司VSMC以55/65奈米製程生產。 除了可望承接來自台積電的外溢訂單，美系外資看好數據中心相關電源管理晶片（PMIC）需求持續強勁，帶動世界先進8吋晶圓代工價具調漲5～10％空間，據此將世界先進評等由「減碼」調升至「中立」，目標價由82.5元大幅調升至130元。 美系外資也指出，VSMC新加坡12吋廠除了既有客戶恩智浦（NXP）外，也已取得台積電訂單，該廠將於2027年開始進入較高折舊期。一旦世界先進成功通過台積電40～90奈米製程認證，後續有機會取得更多12吋成熟製程訂單。 設備與耗材端部分，美系外資指出，家登上季極紫外光光罩盒（EUV Pod）出貨強勁，看好EUV設備出貨成長對供應鏈的帶動效果，據此將去年獲利預期調升8％，將目標價自380元調升至480元，維持「加碼」評等。 相較之下，美系外資對聯電看法趨守，目標價維持52.5元不變，但將評等由「中立」調降至「減碼」，主要認為市場對於聯電可承接台積電外溢訂單的期待可能偏高，且即使新增訂單出現，其營收貢獻也可能被消費性產品需求疲弱所抵銷。