【時報記者王逸芯台北報導】創意（3443）去年12月營收表現亮眼，帶動2025年第四季營收明顯優於市場預期。日系外資最新研究報告指出，創意去年12月營收達新台幣47億元，月增21%、年增76%，推升第四季營收達新台幣124億元，季增44%、年增106%，整體表現大幅超出市場原先預估。 日系外資表示，創意第四季營收分別較其原先預估的新台幣107億元，以及市場共識預估的新台幣106億元，高出約16%與17%。營收動能明顯優於預期，主要受惠於Turnkey（量產）業務快速放量。第四季Turnkey營收達新台幣103億元，季增79%、年增147%，占整體營收比重達84%，亦較日系外資原先預估高出約19%。外資認為，相關成長主要來自新客戶AI CPU專案進入加速量產階段。 在獲利表現方面，日系外資預估，創意2025年第四季稅後淨利約新台幣11億元，與市場共識差距不大；不過在營收大幅優於預期的情況下，實際獲利仍存在上修空間。 展望2026年第一季，日系外資指出，考量季節性因素，仍維持營收將呈現季減的原先看法；但在第四季營收基期明顯墊高的背景下，第一季營收金額仍存在優於預期的可能。成長動能除既有AI CPU客戶持續放量外，亦有機會新增1至2家AI新創客戶挹注；若後續出現加密貨幣相關訂單，且晶圓代工產能進一步釋出，將為營運增添額外上行動能。 最後，日系外資維持創意「買進」評等，並給予12個月目標價新台幣2450元，係以未來四季預估每股盈餘，套用50倍本益比推算。同時提醒，潛在下行風險包括地緣政治因素，如關稅、匯率波動與戰爭風險，可能推升通膨壓力，或導致AI相關投資出現過熱疑慮。