【時報記者林資傑台北報導】氣體分子污染物（AMC）防治專業廠濾能(6823)受客戶端出貨時程調整、南科新廠尚未大幅改善、2026年新訂單尚未完全明朗下，對短期營運後市轉趨審慎看待。由於下半年產品出現空窗期，法人預期濾能第四季營收約季減1成，虧損情況仍將持續一段時間。 儘管短期營運預期仍處虧損狀態，濾能股價近期仍震盪走升，今（18）日開低挫跌3.42％後獲買盤敲進，隨即急拉翻紅、勁揚5.06％至89.2元，創11月初以來近1個半月高，早盤維持逾3.5％漲勢。三大法人多空互見，本周迄今合計仍小幅買超23張。 濾能2025年第三季合併營收1.97億元，季增達45.14％、年增達近1.03倍，為近11季高。但歸屬母公司稅後虧損6222萬元，轉虧探歷年新低，每股虧損2.25元。毛利率0.94％、營益率負30.56％，雖較去年同期顯著好轉，但較第二季驟減轉虧。 合計濾能2025年前三季合併營收4.6億元、年增達41.79％，谷底反彈至近3年同期高，歸屬母公司稅後虧損8799萬元、虧損年減27.29％，每股虧損3.36元，仍創同期次低。毛利率14.4％、營益率負15.82％，較去年同期負0.76％、負42.94％顯著好轉。 濾能說明，由於南科新廠的生產良率不如預期，加上原物料價格持續上漲，導致第三季毛利率大幅下滑，造成營運顯著轉虧。且濾能下游半導體客戶資本支出趨守，使濾網出貨受阻，特別是高階AMC濾網產品，也影響營收成長動能。 濾能2025年11月自結合併營收5897萬元，月增3.16％、年增達60.22％，自近4月低點回升。合計前11月合併營收5.76億元、年增達47.11％，為近3年同期高，成長幅度較前10月45.75％擴大。 濾能10、11月自結合併營收合計1.16億元、年增達約69.81％。由於部分客戶建廠進度遞延，使11月濾網出貨成長動能略有減緩。依據目前訂單與出貨狀況推估，法人預估第四季濾網出貨量將季減約1成，但仍可年增逾4成，推估合併營收估約季減1成。 濾能第四季整體稼動率尚未回到預期水準，且近期AMC市場競爭加劇，客戶議價能力提升，進一步壓縮濾能獲利空間。此外，濾能客戶建廠進度不如預期，原訂本季出貨的新產品表面反應單元模組（SPR）設備將遞延至2026年。 綜合以上因素，在AMC獲利空間承壓、下半年產品出現空窗期，南科新廠稼動率尚未恢復預期水準、生產良率尚未大幅改善，以及明年新訂單尚未完全明朗下，濾能對短期營運轉趨保守看待，法人預期營運虧損情形仍將持續一段時間。