【時報記者張佳琪台北報導】聯準會官員上週末發表鴿派言論，12月降息機率增加，美股行情略有回穩，也為短天期美債注入動能。由於聯準會即將結束量化緊縮（QT）政策，加上市場對降息循環延續的預期，投信建議投資人可布局短債ETF，一方面在股市波動劇烈時發揮避險效果，再者也能享有相對較佳的收益率。 紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）上週五釋出鴿派訊號，指出美國勞動市場出現軟化跡象，聯準會在「近期」仍有降息空間。此番談話讓市場對寬鬆政策的預期再度升溫。 聯準會已宣布將於12月1日正式結束量化緊縮（QT）政策，加上美國政府重啟後釋出流動性，短天期美債動能增強。中信美國公債0-1（00864B）經理人張勝原指出，近期市場因聯準會縮表及財政部發債，導致流動性短暫緊俏，擔保隔夜融資利率（SOFR）一度高於銀行準備金利率（IORB），顯示市場對美元現金需求殷切，這波緊縮應有望迎來轉捩點。 張勝原說，聯準會終止量化緊縮後，意味將不再縮減債券持有量，應可緩解債市拋售壓力。此外，聯準會將調整資產負債表結構，將抵押擔保證券（MBS）到期後的資金，轉而再投資於國庫券（T-Bills），此舉也將為短天期公債帶來穩定的買盤支撐。 隨著美國政府預算僵局化解，政府重新運作，財政部一般帳戶（TGA）累積的資金將開始釋出至金融體系，張勝原認為，流動性將由緊轉鬆，有助於壓低短端利率波動，有利於短天期債券價格表現。雖然近期美國國債殖利率曲線因流動性短缺而短暫反彈，但在流動性問題緩解及降息趨勢確立下，預期殖利率曲線將重回緩步下降的軌道 。 張勝原表示，在降息循環中，長天期債券雖有資本利得空間，波動卻較大，反觀短天期債券受惠於高利率環境的尾聲，具備收益吸引力與低波動特性。