【時報記者王逸芯台北報導】宏達電（2498）第三季靠賣廠房和土地「一次性回血」，淨利跳增至32億元，但本業仍深陷虧損泥沼。美系外資在最新報告中將公司目標價小幅上調至40.3元，但評等維持在「賣出」，並直指未見XR裝置需求強勁回升前，投資氣氛難翻多。 宏達電公布第三季財報，在消費電子需求疲弱與產品組合影響下，營運動能依舊偏弱。單季營業虧損8.54億元，與前一季大致持平，但高於外資原先推估的5.21億元虧損。不過，受惠於出售廠房與土地的一次性利益，單季稅後淨利轉為大幅獲利32億元，遠優於市場預期。 美系外資指出，宏達電第3季營收7.16億元、年減7%，反映終端需求疲軟。毛利率降至35.2%，較上季與去年同期均下滑，主要受硬體比重拉高影響。營業費用率雖自上季的157%降至154%，但仍明顯偏高，導致營運虧損未能縮小。 外資認為，宏達電第4季營運可望改善，預估營收將由第3季的7.16億元回升至19.6億元，動能來自AI眼鏡新機種與XR軟體與內容專案。宏達電於8月中推出VIVE Eagle AI眼鏡，主打AI助理與AI翻譯功能；隨著新品放量及VIVERSE等平台專案增加，外資預期11至12月營收將重回月增軌道。 受第3季營收不如預期、但處分利益推升獲利影響，外資下修宏達電2025年營收預測11%，同時大幅上修全年淨利111%。2026至2027年獲利預估則小幅調高1%。 在估值方面，外資將宏達電12個月目標價由35.7元調升至40.3元，主要反映同業組合調整後提高了2028年預估本益比。不過，外資也指出，目標價隱含的2026年本銷比約2.9倍，仍低於目前市場水準，顯示股價已處於偏貴區間，因此維持「賣出」評等。 最後，外資表示，宏達電在XR領域布局完整，但若要提升投資評價，仍需觀察XR頭戴裝置需求是否出現強於預期的成長，包括市場需求回升、應用開發成熟與客戶擴增等因素。