【時報記者張佳琪台北報導】第三季台股在美國關稅政策籠罩下展現多頭力量，指數不斷創高，在聯準會宣布降息後，第四季投資布局該如何調整，投資人很關注。國泰投信總經理張雍川今（22）日表示，第四季股債都有機會表現，資產配置建議股債雙多，且因為AI動能強勁，應採股優於債策略，再利用核心、衛星ETF資產進行靈活配置。 國泰投信22日舉行「2025年Q4投資展望記者會」。針對美國政策影響性，國泰投信認為，已通過的《大而美法案》，按目前執行的關稅稅率已可籌措整體法案所需預算，降低美國債務增長的力道，若加上監管放寬，配合主要國家投資美國高科技產業，帶動製造業回流，不僅有助重整全球貿易失衡現況，且能有效解決美國政府赤字以及工業再升級問題。 國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏指出，目前關稅大多由出口國與進口商分擔，通膨風險可控，《大而美法案》對投資、消費雙支持，輔以聯準會因應就業市場降溫而重啟降息，以及中國房市觸底漸明朗、歐洲經濟初步進入擴張、多數國家貨幣財政皆採寬鬆措施等，2026年全球經濟增長可期。 張雍川表示，由於投資美國已是近幾年不可擋之趨勢，川普2.0的做法順勢操作，不至於引發實質危機。 台股方面。國泰投信量化投資部協理游日傑針對台股展望則表示，台灣加權總報酬指數自2019至2025年8月底，受惠於5G、雲端與生成式AI題材發展，平均年化報酬率18.5%，預期台股至2026年企業年獲利可望成長11%，本益比有機會達到約18倍。國泰投信統計歷史經驗，過往8次景氣循環，在Fed暫停降息達6個月以上期間，後續再重啟降息，股市往後12個月報酬率中位數呈現正報酬，且在經濟未陷入衰退時股市皆呈現走高。 張雍川說，聯準會降息已成趨勢，資金寬鬆下，外資買盤應會積極，尤其成長性高的台股AI動能，在企業獲利成長不變、降息環境下，本益比會有機會加乘，所以投資人應採取逢低布局策略，目光仍應聚焦AI股。 張雍川表示，第四季是股優於債格局，但投資人宜善用核心、衛星ETF資產配置，有效進行風險控管，並且提升資金效率。核心資產方面，張雍川認為國泰台灣領袖50（00922）與國泰投資級公司債（00725B），00922為目標對齊大盤比重的市值型ETF，00725B規模大、流動性佳，投資在無違約疑慮的投等債ETF。至於衛星配置，則建議國泰AI機器人（00737）掌握AI由虛擬走向實體的終端殺手級應用趨勢。