【時報記者莊丙農台北報導】美系外資出具最新報告指出，看好AI伺服器長期需求，CCL（銅箔基板）與PCB（印刷電路板）市場規模預估在2025年分別達到23億美元與53億美元，2027年上看80億與174億美元，年複合成長率達到88％與80％，維持金像電(2368)、台光電(2383)及台燿(6274)買進評等，目標價分別由370元調升到420元、940元調升到1,080元、290元調升到330元。聯茂(6213)評等重申「賣出」，目標價由54元調高至60元。 美系外資預估，金像電、台光電、台燿2024年來自於AI伺服器營收占比分別為21％、27％及6％，預估至2026年提升至60％、48％、31％。 台光電及台燿在ASIC AI伺服器CCL市場的市占率將從2024年的42％增至2027年的85％，主要相較日韓同業有採取更積極的產能擴張計畫，另外，M8級CCL滲透率正快速提升，從2025年的40％增加至2026年的70％以上。 GPU AI伺服器市場美系外資認為，Rubin AI伺服器出貨量持續成長，可能會開始使用M9 CCL，有助台光電的GPU AI伺服器市占率在2025、2026年23％及24％，2027年回升至41％。 產能與供需方面，高階CCL供需吃緊情勢將持續擴大，M7級供應增幅2024至2027僅21％，但需求成長CAGR為40％，交期已從4到6周拉長至20到30周，隨著高階CCL供給持續短缺，二線供應商也將受惠一線廠商產能滿載所外溢的訂單。 今年第二季由於新台幣兌美元升值約10％，金像電、台燿的毛利率將較上季下滑，但產品組合持續改善，帶來正面效益，台光電毛利率相對穩健。這些廠商第二季獲利將符合市場預期，即使對高階ASIC需求的看法比市場更為樂觀，但仍會受到匯率的影響。