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《電零組》台光電快攻千元有影?專家4點分析
(圖片來源:freepik)
發布時間:2025-06-10 10:44:05
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作者:時報新聞

【時報-台北電】銅箔基板大廠台光電近期受惠於AI伺服器與高速傳輸需求爆發,內外資齊聲看好,外資目標價更上調至千元,近期股價氣勢如虹,昨(9)日一口氣大漲32元至820元。資深分析師陳榮華從技術優勢、客戶動能、產能擴張及市場評價等4大面向,深入解析是有具備攻上千金的實力。
1.技術優勢:高階CCL領導地位,主導M8材料升級,由於台光電在M8材料壟斷性市占,全球市占率達95%,成為營收增長核心動能。隨AI伺服器板材規格升級,M8材料滲透率將從2024年的10%提升至2025年的30-40%,且ASP因供需緊張,2025年預期再漲30-35%。
公司同步推進M9材料開發,對應1.6T交換器應用,有望成為業界首家量產廠商,鞏固技術領先地位。法人預估,高階CCL市場2024-2027年複合成長率達28%,遠高於整體市場的12%,台光電成長率將超越產業均值。
2.客戶結構多元化,非輝達訂單占比過半:以雲端巨頭亞馬遜(AWS)為例,台光電獨家供應Trainium 2伺服器M8板材,因Trn3延遲,Trn2專案週期延長至2026上半年,帶動Q2-Q3營收超預期。
至於Meta預計Q4啟動首個ASIC專案量產,台光電將於Q3出貨,2026年放量至約1萬櫃(對應60-70萬顆晶片);Google則擴大市占至一般伺服器與TPU伺服器,未來升級M7/M8材料。
鑒於非輝達客戶佔AI營收比重已超過50%,降低單一客戶依賴風險,法人預估,2025年伺服器業務年增55-60%,交換器業務年增50-55%。
3.產能擴張加速,供應鏈挑戰待解:為滿足高階需求,台光電積極擴產,2025年總產能將從430萬張增至580萬張(+35%),2026年達610萬張。
4.內外資目標價上看千元,ETF納入加持:外資樂觀上修目標價,像是野村證券看好非輝達客戶貢獻提升,目標價975元;美系外資將2025年EPS預估值由49.7元升至56.54元,目標價1000元,主因為2026年AI伺服器市場再成長35%,台光電市占率持續攀升。
其次,台光電取代欣興,獲0050(元大台灣50)與006208(富邦台50)納入成分股,預計6/23生效,預期被動資金流入將支撐股價。
但陳榮華也提醒,供應鏈瓶頸與同業競爭等2大風險,像是玻纖布短缺,高階材料關鍵原料供不應求,可能使台光電M8市占率從95%降至75-80%,台燿等對手趁勢搶單,此外則是產能過剩隱憂,若AI需求增速放緩,2026年後新增產能恐面臨消化壓力。
對於能否如願攻上千元目標價,陳榮華認為,台光電憑藉M8材料壟斷地位與ASIC客戶多元化,成為AI伺服器供應鏈核心受惠者,加上產能擴張與ETF資金挹注,短期動能無虞。然而,玻纖布短缺與競爭者分食市占,可能成為股價突破千元關卡前的修正壓力。
他也點出,技術領先與產能擴張確立長期成長,但短線漲多,自4月低點迄今漲幅近翻倍,建議待拉回布局,優先關注Q2營收是否維持季增趨勢。(新聞來源:旺得富理財網 李宗莉)
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