又有 ETF 要掛牌了！市場在經歷了 00939 跟 00940 兩檔 ETF 的高額募集與破發後，群益投信也要出招了！說到群益投信，大家一定會想到 00919 群益台灣精選高息ETF，至今仍維持優良績效與配息，而這次群益投信要推出的 ETF 00946 主打科技成長、高股息、低發行價以及創造現金流等特色，被市場稱為科技版 00919，更是首檔考量外資認同度因子的 ETF，此外月配息制度也是近期主流焦點，到底能不能投資？話不多說，往下看更多介紹！

00946 群益台灣科技高息成長 ETF

00946 群益台灣科技高息成長 ETF （基金之配息來源可能為收益平準金），是群益投信於 2024 年 04 月底即將募集的 ETF，追蹤的指數為臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃科技高息成長指數，指數透過獲利能力、外資持股比例與高息指標，最終選取 50 檔標的。

除了選股模式嚴謹外，00946 也是一檔月配息 ETF，滿足小資族每月靈活運用資金的需求，再加上在每年 5 月以及 11 月進行成分股篩選，在年中時將確定利率高的成分股納入，並在年末時替換受到外資青睞且具獲利成長性的個股，承襲 00919 精選高息股邏輯一次選出優質科技高息股。

00946 追蹤指數

00946 追蹤臺灣指數公司特選台灣上市上櫃科技高息成長指數，獨特採用外資認同度因子，因外資對台股的影響力強，因此追蹤外資認同的科技高息股，站在巨人肩膀上，投資將事半功倍。

為什麼要佈局科技股呢？原因是全球席捲 AI 熱潮，回測 2017 到 2024 年初指數績效，發現以美股科技巨頭為代表的 FAAMG+AI 指數，2017-2022 年持續上漲，雖然之後受到烏俄戰爭影響，但在 2023 年後漲幅更大，在 2023 年中便已創新高，而台股同樣以科技股為主，因此同樣受惠這波漲勢，兩者走勢亦步亦趨。

資料來源：Bloomberg，群益投信整理，資料期間：2017/1/1-2024/2/29。FAAMG+AI採用蘋果、微軟、Google、亞馬遜、Meta、NVIDIA、AMD等7檔科技股市值加權計算得出。上圖僅為市場概況，不代表本基金之走勢及績效。本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。上述個股僅供舉例，未有推薦之意，亦不代表必然之投資，實際投資需視當時市場情況而定。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

除了追蹤科技股外，這檔 ETF 最大特色是跟隨外資，群益投信回測從 2000 年到 2024 年 2 月底，若當年外資在 5、6、7、8 月當月買超，則電子指數報酬率優於加權指數之當月平均報酬率，而 00946 進場點正好為 5 月。

資料來源：Bloomberg，群益投信整理，資料期間：2000/1/1-2024/2/29，若外資在5、6、7、8月當月買超，則統計自2000年以來電子指數及加權指數之當月平均報酬率。上圖僅為市場概況，不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

00946 追蹤指數績效

由於 00946 尚未掛牌上市，沒辦法回測其績效，因此只能從 00946 追蹤的指數來推測這檔 ETF 的未來表現，從下圖來看，從 2017-2024/2，00946 追蹤指數報酬率高達 298.7%，高於未納入外資認同度因子的電子高股息指數的 224.4%，電子指數的 174.3% 和台灣加權指數的 124.3%，很明顯科技動能與外資認同兩個因素大大推升報酬率。

資料來源：台灣指數公司，群益投信整理，資料期間：2017/12/29-2024/2/29。本ETF追蹤指數為特選臺灣科技高息成長指數。上圖僅為市場概況，不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。指數報酬率不等於基金報酬率，指數配息率亦不等於基金配息率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

那多頭與空頭年 00946 追蹤指數表現如何？我們先來看多頭年的表現，從下圖可以得知，2017-2023 年，多頭主要有四個事件，分別是美中貿易戰降溫、FED 降息循環、貨幣寬鬆與 AI 浪潮，報酬率都在20%以上，最高漲幅更超過 100%，平均上漲 71.7%。但電子報酬指數在每一次的漲幅都低於 00946 的追蹤指數。

那空頭年呢？近幾年的空頭，主要有 2018 中美貿易戰、2020 全球新冠疫情與 2022 的升息，三個事件都導致全球股市回檔，但可以發現 00946 的指數平均僅下跌 16.74%，明顯低於電子報酬指數的 20.25%，三次回檔幅度也小於電子報酬指數，說明具有高報酬低波動的特性。

資料來源：台灣指數公司、Bloomberg，群益投信整理，資料期間：美中貿易戰降溫採用2019/1/1-2019/4/30；Fed降息循環採用2019/6/3-2019/12/31；全市場實施貨幣寬鬆採用2020/3/19-2021/4/29；科技股AI浪潮採用2022/10/3-2023/12/29；美中貿易戰採用2018/10/1-2018/12/28；全球爆發新冠疫情採用2020/1/10-2020/3/31；暴力升息採用2022/2/16-2022/10/31。上圖僅為市場概況，不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

00946 選股邏輯

ETF 一定不是無腦投資，必須了解每一檔 ETF 的選股邏輯，下面幫大家整理 00946 的選股策略。

資料來源：臺灣指數公司、群益投信。上圖僅為市場概況，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。「基金配息率」不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

00946 追蹤指數採樣母體

1. 指數母體：臺灣證券交易所上市與中華民國證券櫃檯買賣中心上櫃普通股股票；非屬管理股票、興櫃股票及經公告為變更交易方法或停止買賣股票者；但因減資或轉換為控股公司、新設公司或變更面額等原因換發新股票而停止買賣者仍可列入母體。
2. 採樣範圍：指數母體中非屬創新板之股票，並依臺灣證券交易所產業分類，半導體類、電腦及週邊設備類、光電類、通信網路類、電子零組件類、電子通路類、資訊服務類及其他電子類股票中，自由流通市值屬前 250 大且自由流通市值達 50 億元者。

00946 追蹤指數成分股篩選標準

1. 流動性檢驗：流動性指標高於 2 ,000 萬元。
2. 指標篩選：
1. 近四季 EPS 總和為正數；11 月定審需額外滿足當年度累計 EPS 為正數、且當年度至少有兩季 EPS 為正數。
2. 外資持股占比前 80% 高。
3. 排除當年度 5 月定期審核時，於審核資料截止日前董事會決定不配息或未決定發放現金股利金額，或生效日前已除息之年配息股票。
4. 股利率前 50% 高。
3. 排序方式：通過指標篩選者，視為候選股票，並依以下三階段排序。
1. 第一階段：依照「高息成長綜合指標」由高至低排序選取合格股票。「高息成長綜合指標」係由審核資料截止日之下列數值，標準化後經轉換並加總計算而成：
1. 近四季毛利率總和
2. 股利率
3. 外資持股占比
4. 最近四季綜合損益之同期成長率
2. 第二階段：計算通過第一階段之個別股票之最適化比例，排除最適化比例未達 0.2% 者。股票 i 之最適化比例由 10% 、股票 i 之胃納量比例及股票 i 之流動性比例所組成，說明如下：
   最適化比例𝑖=min𝑖｛10% 胃納量比例𝑖流動性比例𝑖｝
3. 第三階段：通過第二階段之股票依股利率由高至低排序，且依序選取直至累積最適化比例達 100% 以上，且檔數不得低於 50 檔。

資料來源：00946 公開說明書

00946 成分股權重計算

1. 最適化比例加權。
2. 依最適化比例作為計算標準，個別成分股權重不得超過 10% 。

00946 成分股

瞭解了 00946 選股邏輯後，從 00946 的名字就知道這檔 ETF 主要選擇市場的科技股，那究竟 00946 率先選了哪些個股呢？以下列出 00946 的前十大成分股。

00946 產業別

00946 的成分股以科技業為主，但科技業範圍很廣，若細分產業別，50 檔個股中有哪些產業，權重為多少呢？

資料來源：群益投信

00946 配息

根據群益投信官網，00946 將於 2024/8 首次領息，而近期很夯的 00940 其中一個特點就是月配息，這次的 00946 同樣也是月配息。根據歷史數據回測，00946 追蹤指數近 5 年平均股利率達 9.9%，從 2019 到 2023 年，每一年股利率都優於 00929 追蹤的台灣科技優息指數、加權指數以及電子指數等主要指數。

資料來源：台灣指數公司，群益投信整理，資料期間：2019/1/1-2023/12/31。上圖僅為市場概況，不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。指數股利率以報酬指數減價格指數計算之。平均股利率係以簡單平均計算之。指數股利率提供參考用途，其歷史績效不應被視為現在或未來表現及績效的保證，亦不代表基金配息率。指數報酬率不等於基金報酬率，指數配息率亦不等於基金配息率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

00946 優缺點

看完上面 00946 的介紹以後，這邊幫大家簡單整理幾個需要注意的點！

00946 優點

• 月配息：滿足投資人每個月都有穩定的現金流
• 外資認可：00946 是台灣首檔納入外資認可度因子的 ETF，從上述指數績效回測可以知道加入這個因子的報酬率較高，也與外資對於台股的影響力有一定程度上的關係，俗話說打不贏就加入，跟著外資投資台股，讓投資事半功倍吧！
• 發行價低：發行價只有 10 元，小資族也可以輕鬆累積股數。
• 高股息：近 5 年平均指數股利率達 9.9% * 優於大盤與眾多高息指數

00946 缺點

• 集中投資單一產業：00946 有將近 70% 投資半導體業，受單一產業風險較高，許多 ETF 因為分散投資不同產業，使整體波動度降低。
• 選股邏輯雷同：台灣充斥各式各樣的高股息 ETF，雖然追蹤指數不同，但其實選股邏輯大同小異，因此多數 ETF 的持股都雷同。
• 風險等級高：00946 風險為 RR5，屬於高風險的 ETF。
• 如果投資人的保管銀行不是中國信託，每個月 00946 配息時就會被收取 10 元的匯費，不要覺得 10 元很少，這檔 ETF 的發行價只有 10 元，他的配息能有多少呢？如果你手上沒有夠多張數，一次配息金額低於 10 元，那扣完匯費其實是沒有賺到錢的，這點要特別注意。

00946 成分股有哪些重疊？

上面提到市場上許多高息 ETF 的成分股雷同，其實光從上述的前十大成分股就可以看出，許多成分股早就是各大 ETF 的投資標的，因此為了避免重複投資，建議投資人可以先了解這檔 ETF 的成分股以及自己持股中是否已經有相關的標的，這邊就不幫大家整理成分股重複名單，但如果想要快速得知成分股有被哪些 ETF 選中，可以點擊連結，查詢個股後，在持股的 ETF 列表中就可以快速知道這檔個股存在哪些 ETF 中！

00946 募集

以上就是 00946 的介紹，希望投資人看完這篇介紹能夠更加了解這檔ETF，這邊再總結一次，00946 是首檔具有外資因子的ETF，且具月配息與低發行價的特色，目前這檔ETF尚未開始募集，募集時間是 4/22-4/24，因此如果想要參與的投資人，就可以到各大券商募集申購。

※更多 ETF 學習

• 00939 ETF 介紹
• 00940 ETF 介紹
• 00941 ETF 介紹
• 00944 ETF 介紹

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