【成長股入門】觀察月營收進行持股調整
作者：陳喬泓
（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）
月初要關注營收表現
每月10日是上市櫃公司公告上個月營收的最後截止日，除非你有內線，否則這是一般投資人能夠掌握公司最新營運狀況的最快方法，
因此，每到月初我都會觀察持有股票的營收表現，看是否與原先預期的相同。
若營收成長超乎預期，但股價仍在低估範圍，就可以考慮加碼；若營收出現嚴重衰退，或是成長不如預期，但股價已經漲多了，則可以考慮減碼或是直接獲利了結。
我個人偏好提前公布營收的公司，因為能夠更快掌握公司營運近況，就能更快速採取對應動作。例如信邦（3023）過去大約每月5日公布月營收，近期更提前至2日公布月營收，因此我只要看到信邦發佈月營收報告，就知道又到了月營收公布時間了。
公布自結盈餘的公司
除了每月公布營收外，台股還有少數公司能夠每月公布自結盈餘，除了金融股外，像是中租-KY（5871）、裕融（9941）、敦陽科（2480）等，都會提前每月自結淨利，投資人不需等季報公布，就能夠即時掌握企業的獲利狀況。
營收成長不代表盈餘一定增長，因為有營運成本、毛利率、營業費用、轉投資、匯兌收益或損失、稅率…等，需要通盤計算才能得出最終的盈餘數字，因此如果公司能夠按月提供最新獲利表現，對於投資人判斷未來的營運前景及預估年度EPS，就能大大提升預測的精準度。
以中租-KY（5871）來說，每月23號左右會公告自結前一個月的合併損益。觀察重點是如果營收成長10%，公布稅後淨利也能夠成長10%上下，就代表成長趨勢仍持續向上。
但需要留意的是，中租-KY近年持續配發股票股利及現增普通股、GDR等，因此股本逐年膨脹，單看EPS數字可能不夠精準，需要一併觀察淨利才會準確。
中租-KY近5年總營收成長95.5%、總淨利成長103.7%、淨利成長的幅度優於營收，但每股盈餘卻僅成長65.6%，主要是因為近5年股本增加逾兩成，使EPS增長幅度明顯低於淨利成長速度，不過只要淨利能夠持續成長，就沒有什麼大問題。
不過值得留意的是今年以來中租獲利轉為衰退的態勢，上半年合併營收較去年同期成長15%，但淨利卻衰退7%，EPS達7.74元，低於去年同期的8.87元。營收增加獲利卻衰退的主因，為近一年快速升息及中國經濟復甦緩慢、呆帳費用增加所致。
以今年前7月合併營收成長達15%來看，我認為中租有機會達成原先設定的成長目標，不過不代表應收帳款成長，獲利就能夠持續增長，如果延滯率及備抵呆帳持續上升，就會出現營收成長、獲利卻呈現衰退的窘境。
保守預估中租延滯率可能要到第四季才會好轉，在獲利持續衰退的情況下，股價恐持續震盪整理一段時間，投資人需耐心等待獲利回溫，或是選擇轉進同為租賃股，但中國資產比重更低、獲利表現更好的裕融（9941）。
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“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”
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