作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

在多頭上漲行情中，有一個明顯的特徵，就是強者恆強。如果現階段要選股，我會優先選擇今年以來漲幅領先大盤的個股，舉例來說，台灣最大的廢棄物回收處理廠－崑鼎（6803），今年以來投資報酬率（含配息）達34.6%（至7/11），表現優於大盤，且預期未來營運有望持續成長，值得我們深入研究。

－崑鼎股價維持多頭漲勢－

崑鼎綠能環保為中鼎集團（9933）的子公司，專門提供焚化發電廠、廢棄物管理、廢水回收、太陽能發電、寶特瓶回收等環境服務。公司成立於1999年，目前已是台灣最大的廢棄物處理、環保資源回收、焚化爐營運公司。

子公司信鼎有8座焚化廠、倫鼎1座焚化廠、裕鼎1座焚化廠，服務容量占台灣焚化廠容量的35%，另在澳門有一座焚化廠。2021年按銷售地區比重：台灣佔82.2%、澳門佔15.9%、美國佔1.3%、中國大陸佔0.5%；營收比重：廢棄物處理收入佔35.3%、售電收入佔34.1%、服務特許權收入佔9.3%、清運收入佔1.4%、其他收入佔19.9%；

觀察崑鼎過去的營運表現，近5年營收年成長9.7%、近5年稅後淨利年成長6.85%、近3年ROE平均達23%、近3年毛利率平均達23%、近5年現金股利平均年增5.8%，近5年的EPS為12.04、12.09、12.53、13.15、14.91元，顯示崑鼎是一家在穩定中持續成長的企業。

－崑鼎的成長股核心法則－

去年在子公司信鼎岡山、溪洲、南科整改工程、及昱鼎併賺美國太陽能光電案等，使崑鼎合併營收連續第四年創高，達70.3億元、年增18%，稅後淨利為10.45億元、年增15%，EPS 14.91元，再創歷史新高紀錄。

受惠水資源處理及回收、太陽能售電等毛利較高的環保回收再利用及循環經濟等綠色工程業務占比提升，今年上半年併營收達37.77億元，較去年同期成長15.2%，維持成長態勢，已公布自結第一季稅後淨利2.84億元、年增24.7%，單季EPS達4.01元。

展望未來營運，國內地區尚有9座都市廢棄物焚化廠新建或整改計畫，崑鼎將投入資源積極參與爭取。海外地區結合政府南向政策並與當地互補開發商合作，輸出廢棄物管理與焚化技術經驗。

再生能源方面，依循政府政策發展方向，穩健擴大太陽光電業務，且因應用電大戶及2050年淨零排放目標，企業積極採購綠電，陸續簽訂售電合約提高交易量。海外地區則積極擴大美國市場太陽光電投資規模，並評估儲能業務投入機會。

雖然公司高層沒有提出任何的財測目標及預估數字，但涵蓋溫室氣體排放、減少碳排放、氣候變遷、碳排放量、汙染處理等環境永續議題，是未來所有企業都必須面對的課題，而致力從廢棄資源中擷取更多價值，持續提高焚化發電、太陽能發電、資源回收廠的運作效能的崑鼎，長期營運動能值得期待。

近期崑鼎進行除息，配發13.5元現金股利，以最新收盤價318.5元加上現金股息，還原權值股價已經來到332.5元，再度寫下歷史新高。崑鼎股性或許不太適合波段操作，但以長期存股的角度來看，我認為是台股現階段最穩健的標的之一。

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“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”