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陽明海運(2609)發現金股利 20 元!先看懂營收「這 1 訣竅」,避免成套牢王!
高股息存股
2023-03-13 18:00
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陽明海運(2609)發現金股利 20 元!先看懂營收「這 1 訣竅」,避免成套牢王!陽明海運(2609)發現金股利 20 元!先看懂營收「這 1 訣竅」,避免成套牢王!陽明海運(2609)發現金股利 20 元!先看懂營收「這 1 訣竅」,避免成套牢王!陽明海運(2609)發現金股利 20 元!先看懂營收「這 1 訣竅」,避免成套牢王!...
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作者:高股息存股

(本文為個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。)


 

陽明海運(2609)公布了 2022 年的財報,

整個公司的業績和獲利都創下了歷史新高,

總營收達到 3,759 億元,而稅後淨利高達 1,806 億元,

每股盈餘甚至達到 51.71 元。

 

不過,陽明海運(2609)也意識到,

航運業務面臨的市場變化仍然相對不穩定,

所以為了確保長期的健康營運,

今年跟 2022 年一樣公司還是維持了 20 元的現金股利配發,

並沒有因為 EPS 很多而加碼股利。

 

如果你按照近期的收盤價 67 元計算,

每股股利相當於收益率高達 29.85%,

看起來很不錯,可以直接買嗎?

國際海運市場概況

我們先看一下海運市場的狀況:

跟據國際海運諮詢機構 Alphaliner 的國際海運市場供需成長預測顯示,

2023 年全球航運市場供給成長預估達 8.2%,需求成長預估僅為 1.4%,

將呈現供過於求的現象。

 

不過陽明海運(2609)認為國際貨幣基金組織調升 2023 年全球經濟成長率,

從 2.7% 調升至 2.9%,

隨著民生消費需求去庫存壓力變小、

中國的快速解封也將帶動整體經濟動能逐漸活絡。

有助於航運景氣將有逐步回升的機會。

 

總合上面資訊來看,海運市場發展方向並不明朗,

加上還有通膨壓力以及地緣政治等因素,

2023 年海運概況需要謹慎。

 

景氣循環股看本淨值比

陽明海運(2609)是景氣循環股,適合用本淨值來估價。

 

本淨值比(Price-to-Book Ratio,P/B Ratio)是公司的市值與淨資產價值之比。

淨資產是公司的所有資產減去所有負債後的餘額,

也就是公司的淨值。

 

景氣循環股通常在經濟低迷期時表現較差,

而在景氣復甦期時表現較好。

在低迷期,景氣循環股的本淨值比通常會降低,

因為公司的市值下降,但淨資產價值不變或減少。

相反,在景氣復甦期,公司的市值通常會增加,進而提高本淨值比。

 

陽明海運(2609) 股價淨值比<1

陽明海運(2609)目前本淨比 0.72 倍,在同業中偏低,

股價淨值比 < 1,普遍而言代表股價比較低,潛在報酬較高。

 

股價淨值比是 0.72 倍,

代表你只要用 0.72 元,就能買到帳面上 1 元的資產

表示現在股價遠低於淨值,但這樣真的可以買入嗎?

 

低股價淨值比並不一定代表有投資價值,

因為可能反映了市場對公司未來獲利和成長潛力的憂慮

航運股產業處於市況不明朗的時期,

市場通常只願意給出較低的股價,

這就導致股價淨值比會偏低。

所以並非看到本淨比河流圖現在股價位於低谷,認為便宜就貿然買進,

通膨壓力尚未紓解,市場需求減少,

這些利空因素都會讓運價下滑,陽明海運(2609)營收也會跟著縮減。

 

 

陽明海運(2609)營收概況

陽明海運(2609)2022 年的全年營收達到 3,759.27 億元,

相較於去年同期增長了 12.39%,

增加了 414.52 億元,創下歷史新高。

 

然而,由於全球通膨壓力的影響,

2022 年第四季市場需求低迷,導致運價下跌。

從下圖可見,2022 年 9 月開始,每月的營收都呈現年減少雙位數的情況。

 

即便全年營收創新高,但是每月營收的成長率衰退,

對景氣循環股來說可不是好現象,

顯示營收受到整體經濟環境的影響,且這種影響通常是企業難以掌握的,

像是現在通膨率高,終端需求減少消費,自然航運價量都縮減,

陽明海運(2609)的銷售額就會下降,從而影響企業的利潤率。

 

也可知道,為什麼陽明海運(2609)股價會下跌這麼快的原因。

 

航運股可以看殖利率高就買入嗎?

陽明海運(2609)宣布了 2023 年每股配息 20 元,

現金配發率約 38.6%,殖利率逼近 30%,是一個引人注目的亮點,

金額高引起了小股東的爭相買進。

 

航運股票的殖利率高通常是由於公司過去獲利能力強,

並且有足夠的現金流量以支付股利。

 

然而,投資者不能僅僅因為航運股票的殖利率高而選擇購買股票。

殖利率高可能是由於股價下跌所致,

也可能意味著公司面臨一些困難,例如:月營收成長減緩、市場前景不佳等

 

如果你僅關注殖利率,而忽略了公司的財務狀況和前景,

容易賺到股利、賠了價差,可能會落入高殖利率股的陷阱。

 

2022 年配息 20 元尚未填息

陽明海運(2609)在 2022 年也是配發現金股利每股 20 元,

不過至今還沒有填息,

就像是把錢從左口袋換到右口袋,

投資人的整體資產並沒有增加。

 

因此對於 2023 年發放高股利,依舊要謹慎是否會填息,

不可看到高殖利率就貿然買入。

 

結論

一看到營收創新高、現金股利高這些利多的字眼,

不少股民會忍不住買入股票,

但我們知道市場需求低迷導致運價下跌,

使陽明海運(2609)月營收成長下降,

即便股價淨值比低於 1 倍,看似便宜但背後原因是市場對於前景有疑慮,

況且高現金股利還要填息才算是真正有賺到,

根據去年的經驗,目前還是貼息。

 

陽明海運(2609)的例子就告訴我們,

即使一家企業營收創新高、現金股利高,

但如果面臨市場需求下降等不利因素,

那麼股票的投資價值也會受到影響。

 


文章中的資料來源是 高股息APP:https://www.nstock.tw/rich_stock/

 

☞警語:以上為個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。nStock網站所有內容僅供APP使用教學參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

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