2023年成長股選股方向

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

上週四(1/12)台積電舉辦法說會，公布2022年第四季EPS達11.4元，累積全年淨利1.01兆元，2022年EPS達39.2元，再創歷史新高。

展望2023年，公司表示，整體晶圓代工約衰退3%，而台積電會透過產品組合與擴展市場，全年營收將微幅成長。預計上半年美元營收將年減4~9%，下半年則可望復甦，全年美元營收將會比去年同期成長，優於產業平均。

在營運可望先蹲後跳、全年美元營收將會較去年微幅成長等利多消息激勵下，台積電ADR勁揚逾6%，台積電股價連兩日上漲，虎年封關收在503元，一月以來累積漲幅達12.2%！

台積電回穩加上美國公布12日消費者物價指數(CPI)年增6.5%，較前值7.1%大幅回落，符合市場預期，顯示美國通膨持續放緩，有利於股市呈現築底回升走勢。

因此，現階段我給投資人的操作建議是，雖然目前市場氛圍有逐漸由空轉多的跡象，但投資人仍應該謹慎行事，投入股市的資金還是以能夠長期投資為主，然後適度保留部份現金，若之後股市回檔也還有充裕資金能夠逢低再加碼。

至於選股方向，假設指數維持震盪格，與大盤連動性極高的大型權值股表現自然受限。雖然台積電今年營收仍有機會維持成長，但在所得稅率提升、費用率增加以及匯兌收益下降等不利因素，預估2023年EPS恐呈現衰退，預期股價持續上漲的動能也會被影響。

相反的，與指數連動性不高的中小型股，在弱勢盤整階段，反而有機會逆勢突圍。去年股市大跌，但仍有一部份小型股不畏市場走空，走勢與大盤背道而馳，成為2022年股市的一大亮點。找出獲利不受景氣衰退影響的中小型冷門股，股價依舊有持續向上的表現機會。

除了符合中小型股條件外，需留意有些產業受景氣循環影響甚鉅，當產業景氣向上時獲利出色、但當遭遇產業景氣反轉向下時，營運就會瞬間跌到谷底，獲利表現大起大落。像是航運、鋼鐵、營建、水泥…等，都是屬於高景氣循環產業，此時應該要選擇避開。

選擇低景氣循環產業包括：民生用品股、餐飲股、公用事業股、醫療保健股、製藥股、能源股等，這類公司提供的產品或服屬於基本需求，較不受景氣循環所影響，加上股利發放相對穩定，股價表現相對抗跌。

2023年經濟前景混沌不明，市場預期台積電獲利恐出現衰退(以長線來看，台積電仍是台股最具競爭力的企業這點仍無庸置疑)，有一些長線營運明朗、獲利不受景氣衰退影響的中小型冷門股，像是宏全(9939)、中興電(1513)、八貫(1342)、邦特(4107)、卜蜂(1215)…等，未來股價表現值得投資人期待。

“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”