《翻倍成長股2022年終講座》VIP學員問答集

作者：陳喬泓

（本文為個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。）

上周六(12/3)《翻倍成長股2022年終講座》順利落幕了，希望有參與直播的學員朋友都能夠有所收穫，如果是當天無法參與或是想重複學習的學員，也可以透過影片重複觀看。觀看鏈結

這一次直播講座，大家的反應相當踴躍，課程中問了很多問題，希望我的回答都有解決你對投資的疑問，其中有一些問題，因為時間有限無法完整回覆，在這裡透過文章完整解答。

問：請問老師成長股該如何做好持股配置？

答：我的資金配置是以「凱利公式」為主要原則，凱利公式是一種透過公式計算，告訴我們如何在風險與獲利中，把握下注最大化的資金比率，也就是交易金額應該占你的投資組合多少比重，才能讓我們的資金效率極大化的策略公式。

最佳資金配置比例為f=(b*p-q)/b=p-q(f賭金佔總資本的建議比例，b為賠率，p為勝率，q為損失機率)，公式看起來或許很複雜，但簡單來說，就是以看好未來報酬率的高低來配置你的資金比例，最看好的持有比重最高，以不擴張信用的投資組合來說，投資人只有100%的投資可以運用的情況下，根據公式理想的持股配置如下：

－依看好程度分配不同資金比重－

如果你的選股夠精準，運用凱利公式採取集中持股的資本配置能夠創造優異的投資報酬，因為持有的檔數不多，所以每檔股票更應該精挑細選，試著找出市場中最具成長潛力的個股，配合集中持股法，就是加快獲利速度的不二法門。

如果想要進一步了解集中持股及凱利公式，莫尼斯．帕波萊的《下重注的本事：當道投資人的高勝算法則》及愛德華．索普的《他是賭神，更是股神》這兩本書中有更詳細的解析。

問：想請問老師對潤泰新(9945)的看法，此股票近幾年都在配股票，今年很大方一張配500股，等於買二送一，雖然成長股APP分數非常低只有1.8，但看長線好像有慢慢成長，不曉得老師對潤泰新的看法？

答：只有一種情況，我會喜歡大量配發股票股利，那就是公司獲利及產業前景皆大幅成長，像是90年代的鴻海(2317)。除此之外，大量配發股票只會大量稀釋股本，如果股本過度膨脤獲利被稀釋，EPS不升反降，就會造成股價不漲反跌，對股東來說未必是好事。

雖然潤泰新的本業獲利比潤泰全(2915)好，但同樣大部份的獲利來源是採權益法認列的投資收益，這個數字只是帳面認列，沒有實質現金流入，因此帳上獲利數字，能配發的現金股利卻不高。

潤泰新的本業屬於營建業，受景氣循環影響較大，加上主要獲利為轉投資潤成與南山人壽，今年南山人壽受到股債齊跌波及，連帶讓潤泰雙雄的淨值減損幅度過大，引發市場高度關注。

我認為投資還是要回歸本質，不管是高配息或者是高配股，都不是買股票的真正理由，如果以成長股投資人來說，長期營運是否穩健、未來獲利能否持續成長，才是我們真正要關注的，這是我對潤泰新高配股的看法。

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“會大漲的股票，在起漲前都具備一些同樣的條件，利用這些條件選股，將能事半功倍，提高買對股票的命中率！”